エンコンパス・ヘルス・コーポレーション （NYSE:EHC）の株価収益率（または「PER」）22.2倍は、約半数の企業がPER17倍以下、さらにはPER9倍以下がごく普通である米国の市場と比べると、今は売りのように見えるかもしれない。 しかし、PERが高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうか判断するにはさらなる調査が必要だ。
エンコンパス・ヘルスは、他の多くの企業が業績を後退させている中、業績がプラスに伸びており、最近確かに良い仕事をしている。 多くの人が、同社が市場の逆境に逆らい続けることを期待しているようだ。 そうでなければ、特別な理由もなく高値をつけることになる。
エンコンパス・ヘルスの成長動向は？
Encompass Healthのように高いPERが本当に快適なのは、会社の成長が市場を凌駕する軌道にある時だけである。
まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を38%という目覚ましい成長を遂げた。 その結果、過去3年間でもEPSを25％伸ばしている。 つまり、この3年間で、同社は実によく業績を伸ばしてきたことが確認できる。
同社を担当する10人のアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率6.2％増加すると予想されている。 これは、市場全体の年率10％の成長予測よりもかなり低い。
この情報では、エンコンパス・ヘルスが市場より高いPERで取引されていることが気になる。 ほとんどの投資家は同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していない。 PERが成長見通しに見合った水準まで低下した場合、これらの株主は将来的に失望を味わう可能性が高い。
エンコンパス・ヘルスのPERから学べることは？
株価収益率の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るためのものであると言える。
エンコンパス・ヘルスは現在、予想成長率が市場全体より低いため、予想PERよりはるかに高い水準で取引されていることが分かりました。 業績見通しが弱く、市場よりも成長が鈍化すると、株価が下落し、高いPERが引き下げられるリスクがあると思われます。 この場合、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的投資家は過大なプレミアムを支払う危険にさらされる。
投資前に考慮すべき重要なリスク要因は他にもあり、私たちはエンコンパス・ヘルスが注意すべき1つの警告サインを発見した。
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