バタフライ・ネットワーク(NYSE:BFLY)の27%株価上昇に欠けているパズルのピース

バタフライ・ネットワーク社（NYSE:BFLY）の株主は、株価が先月27％上昇したことを喜んでいるに違いない。 しかし先月は、過去1年間で58％下落した株価をほとんど改善させることはできなかった。

株価の堅調な上昇にもかかわらず、米国の医療機器業界のP/S中央値が約3.3倍である中、バタフライ・ネットワークの3.1倍というP/Sレシオを注目に値すると考える人はまだ多くないだろう。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしP/Sレシオが妥当でなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。

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バタフライ・ネットワークの業績推移

バタフライ・ネットワークは、他のほとんどの企業がプラスの収益成長を見ている一方で、同社の収益は最近後退しているため、より良い業績を上げている可能性がある。 一つの可能性は、投資家がこの収益不振が好転すると考えているため、P/Sレシオが中程度になっていることだ。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。

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収益予測はP/Sレシオと合っているか？

バタフライ・ネットワークのようなP/Sを安心して見ることができるのは、会社の成長が業界と密接に連動している場合だけだ。

昨年度の財務を見直したところ、同社の収益が7.1％減少しているのを見て落胆した。 それでも、直近の3年間は、短期的な業績には満足できないものの、全体としては36％の増収という素晴らしい結果を残している。 つまり、この3年間、多少の不調はあったにせよ、同社は概して非常に順調に収益を伸ばしてきたことが確認できる。

将来に目を移すと、同社を担当する2人のアナリストの予測では、今後1年間で売上高は17％成長するはずだ。 一方、他の業界は9.7％の伸びにとどまると予想されており、魅力に欠けるのは明らかだ。

この点を考慮すると、バタフライ・ネットワークのP/Sが同業他社と拮抗しているのは興味深い。 どうやら一部の株主は予測に懐疑的で、販売価格の引き下げを受け入れているようだ。

最終結論

バタフライ・ネットワークの株価は大幅に上昇し、今やP/Sは業界中央値の範囲内に戻っている。 PERの威力は、バリュエーションではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測ることにある。

バタフライ・ネットワークのアナリスト予想を見ると、その優れた収益見通しが、我々が期待したほどP/Sを押し上げていないことがわかる。 業界を凌駕する成長を遂げる強力な収益見通しを見るとき、この数字に潜在する不確実性がP/Sレシオにわずかな圧力をかけているとしか考えられない。 この不確実性は株価にも反映されているようで、安定的ではあるが、収益見通しを考慮すれば、株価はもっと高くなる可能性がある。

その他のリスクについてはどうだろうか？どんな企業にもリスクはあるものだが、 バタフライ・ネットワークには知って おくべき 4つの警告サインが ある。

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