米国の医療機器業界のPER（株価純資産倍率）中央値は3.3倍近くであり、バタフライ・ネットワーク （NYSE:BFLY）のPER2.8倍には無関心を感じてもおかしくない。 これは眉唾ではないかもしれないが、P/Sレシオが妥当でない場合、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視している可能性がある。
バタフライ・ネットワークの業績推移
バタフライ・ネットワークは、他のほとんどの企業がプラスの収益成長を遂げているのに対し、最近その収益が後退しているため、より良い業績を上げている可能性がある。 一つの可能性は、投資家がこの収益不振が好転すると考えているため、P/Sレシオが緩やかであるということだ。 そうでなければ、この種の成長プロフィールを持つ企業に対して比較的高い価格を支払うことになる。
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P/Sレシオを正当化するためには、バタフライ・ネットワークは業界並みの成長を遂げる必要がある。
昨年度の財務を見直すと、同社の収益が10％減少しているのを見て落胆した。 しかし、直近の3年間は、短期的な業績には満足できないものの、全体で42％の増収という素晴らしい結果を残している。 つまり、この間、多少の不調はあったにせよ、同社は概して非常にうまく収益を伸ばしてきたということを確認することから始めよう。
今後の見通しに目を向けると、同社に注目している2人のアナリストの予測では、来年は11％の成長が見込まれる。 これは、より広い業界の8.7％の成長予測に似ている。
この点を考慮すると、バタフライ・ネットワークのP/Sが同業他社と拮抗しているのも納得がいく。 大半の投資家は、将来の平均的な成長を期待しており、同社株にはそこそこの金額しか払いたくないようだ。
バタフライ・ネットワークのP/Sは投資家にとって何を意味するのか？
一般的に、私たちの好みは、売上高株価比率の使用を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認することに限定することです。
バタフライ・ネットワークは、収益成長率が他の業界と同等であることから、適切なP/Sを維持していることがわかります。 今現在、株主は将来の収益が驚きをもたらすことはないと確信しているため、P/Sに満足している。 すべてのことが一定のままであれば、株価が大幅に変動する可能性はかなり低い。
さらに、 我々がバタフライ・ネットワークで発見した4つの警告サインについても学ぶべきだ。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.