トランスメディックス・グループ(NASDAQ:TMDX)が負債を適切に活用していることを示す4つの指標

投資家としてリスクを考えるには、負債よりもむしろボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 つまり、賢い投資家たちは、企業のリスクを評価する場合、負債（通常は倒産に関わる）が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 トランスメディックス・グループ（NASDAQ:TMDX）は負債を抱えている。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？

負債はいつ問題になるのか？

借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 資本主義の一部には「創造的破壊」のプロセスがあり、失敗した企業は銀行家によって容赦なく清算される。 しかし、より頻繁に起こる（しかし依然としてコストのかかる）事態は、企業がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 しかし、希薄化の代わりに負債を活用することで、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することです。

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トランスメディックス・グループの純負債は？

下記の通り、トランスメディックス・グループは2024年9月時点で5億850万米ドルの負債を抱えており、これは前年とほぼ同じである。グラフをクリックすると詳細がご覧いただけます。 しかし、これを相殺する3億3,010万米ドルの現金があり、純負債は約1億7,840万米ドルとなる。

トランスメディックス・グループの負債について

最新の貸借対照表データによると、トランスメディックス・グループの負債は1年以内に6,000万米ドル、それ以降に5億1,560万米ドルの返済期限が到来する。 一方、現金は3億3,010万米ドルあり、1年以内に期限の到来する債権は9010万米ドル相当である。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を1億5,540万米ドル上回っている。

もちろん、トランスメディックス・グループの時価総額は27億8,000万米ドルなので、これらの負債はおそらく管理可能であろう。 しかし、十分な負債があるため、株主には今後もバランスシートを監視し続けることをお勧めしたい。

企業の収益に対する負債を評価するために、私たちは純負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割り、利払い・税引き前利益（EBIT）を支払利息（インタレストカバー）で割って計算する。 このアプローチの利点は、有利子負債の絶対額（EBITDAに対する純有利子負債）と、その有利子負債に関連する実際の支払利息（インタレスト・カバー率）の両方を考慮に入れていることです。

トランスメディックス・グループのEBITDAに対する有利子負債比率は3.5であり、これは多額の負債を意味するが、それでもほとんどのタイプのビジネスにとってはかなり合理的である。 しかし、同社のEBITは支払利息の約1,000倍であり、同社がそのレベルの負債を維持するために高いコストを支払っていないことを示唆している。仮にこの低コストを維持できないとしても、これは良い兆候である。 トランスメディックス・グループのEBITが、昨年の赤字から3,300万米ドルの黒字に改善したことにも注目したい。 バランスシートは、負債を分析する際に注目すべき分野であることは明らかだ。 しかし、トランスメディックス・グループが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 そのため、金利税引前利益（EBIT）が実際のフリーキャッシュフローにどれだけ変換されるかをチェックすることが重要である。 昨年、トランスメディックス・グループのフリー・キャッシュフローは、合計で大幅なマイナスとなった。 投資家は間違いなく、この状況の回復を期待しているが、負債を使用することは明らかにリスクが高いことを意味する。

当社の見解

トランスメディックス・グループのEBITからフリー・キャッシュフローへの換算は、今回の分析では実質的なマイナスとなった。 特に、その金利カバー率には目を見張るものがある。 トランスメディックス・グループが医療機器業界に属することも注目に値する。 これらのデータを見ると、トランスメディックス・グループの負債水準には少し慎重な印象を受ける。 負債には潜在的なリターンを高めるというプラス面もあるが、負債水準が株価をよりリスキーにするかもしれないことを、株主は間違いなく考慮すべきと考える。 負債を分析する際、バランスシートは明らかに注目すべき部分である。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 その例を挙げよう： トランスメディックス・グループについて、注意すべき4つの警告サインを 発見した。

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