ラドネット（NASDAQ:RDNT）は負債を利用することでリスクを負う

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 だから、ある銘柄のリスクがどの程度かを考えるときに、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 ラドネット社（NASDAQ:RDNT）は、その事業において負債を使用していることがわかる。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料だろうか？

トランプ大統領はアメリカの石油・ガスを「解き放つ」と公約しており、これらの15銘柄はその恩恵を受けそうな展開をしている。

借金はいつ問題になるのか？

新たな資本やフリー・キャッシュ・フローで返済が困難になるまで、借金はビジネスを支援する。 最終的に、企業が負債返済の法的義務を果たせなくなった場合、株主は何も手にできなくなる可能性がある。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストがかかる）のは、会社がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 企業がどの程度の負債を使用しているかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

RadNetの純負債とは？

下のグラフをクリックすると過去の数字を見ることができるが、2025年6月現在、RadNetは11億米ドルの負債を抱えており、1年間で10億3,000万米ドル増加している。 一方、8億3,320万米ドルの現金があり、純負債は約2億6,960万米ドルである。

RadNetのバランスシートの強さは？

最新の貸借対照表データを拡大すると、RadNetには12ヶ月以内に返済期限が到来する5億4,620万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する17億9,000万米ドルの負債があることがわかる。 一方、8億3,320万米ドルの現金と1年以内に期限の到来する2億1,300万米ドル相当の債権がある。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を12億9,000万米ドル上回っている。

RadNetの時価総額は54億9,000万米ドルなので、必要性が生じれば、バランスシートを改善するために現金を調達できる可能性は非常に高い。 しかし、その負債が過剰なリスクをもたらしているという兆候には、ぜひ目を光らせておきたい。

RadNetの最新分析を見る

私たちは、利益に対する負債水準について知るために、主に2つの比率を用いている。1つ目は、純有利子負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割ったもので、2つ目は、EBIT（利払い・税引き前利益）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレストカバー）です。 従って、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する負債を考慮する。

純負債がEBITDAのわずか1.2倍であることを考えると、RadNetのEBITが1.0倍という低いインタレスト・カバレッジであることは、まず驚くべきことである。 いずれにせよ、負債水準が些細なものでないことは明らかだ。 株主は、ラドネットのEBITが昨年24％減少したことを認識すべきである。 この収益傾向が続けば、負債を返済するのはジェットコースターで猫を群れにするのと同じくらい簡単なことだ。 負債について貸借対照表から最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、ラドネットが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 ですから、もしあなたが将来に注目しているのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックしてみてください。

最後に、税務署は会計上の利益を重視するかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 そのため、EBITが対応するフリー・キャッシュ・フローにつながっているかどうかを見る必要がある。 過去3年間、ラドネットは、EBITの71%に相当する強力なフリー・キャッシュ・フローを生み出した。 このフリー・キャッシュ・フローは、適切な場合に負債を返済するのに適したポジションにある。

当社の見解

RadNetの利子カバーが私たちを慎重にさせる一方、EBITの（伸びない）実績はそれ以上ではない。 しかし、明るい面を見れば、EBITをフリー・キャッシュフローに変換しているため、私たちはより陽気な気分になっている。 ラドネットがヘルスケア業界に属することも注目に値する。 前述のデータを総合的に考慮すると、RadNetの負債は少々リスキーだと思われる。 レバレッジは株主資本利益率を高める可能性があるため、必ずしも悪いことではないが、注意すべき点である。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし最終的には、どの企業も貸借対照表の外に存在するリスクを含みうる。 そのため、 RadNetで発見した 1つの警告サインに 注意する必要がある。

それでもなお、堅固なバランスシートを持つ急成長企業に興味があるのなら、遅滞なくネットキャッシュ成長株のリストをチェックしてほしい。

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