パルモンクス・コーポレーション(NASDAQ:LUNG)の株価は先月、26%も下落し、非常に悪い結果となっている。 過去30日間の下落は、株主にとって厳しい1年を締めくくるもので、その間に株価は42％下落した。
これほど大きく株価が下落した後でも、米国の医療機器業界のP/S中央値が約3.1倍である中、パルモンクスの売上高株価倍率（P/S）が3.8倍であることを特筆に値すると考える人はまだ多くないだろう。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしP/Sレシオが妥当でなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。
パルモンクスの業績推移
最近のほとんどの他社を凌ぐ収益成長で、パルモンクスは比較的好調に推移している。 投資家がこの好調な収益実績がそろそろ尻すぼみになるかもしれないと考えているため、P/Sレシオが中程度になっている可能性がある。 もしあなたがこの会社が好きなら、そうでないことを願うだろう。
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PulmonxのP/Sレシオは、中程度の成長しか期待できない企業にとっては典型的なものであり、重要なことは、業界と同程度の業績であることです。
振り返ってみると、昨年は同社のトップラインに27％の異例の利益をもたらした。 最近の好調な業績は、過去3年間で合計119％の増収を達成したことを意味する。 つまり、この3年間で同社が収益を大きく伸ばしたことを確認することから始めよう。
展望に目を向けると、同社に注目している6人のアナリストの推定では、今後3年間は年率19％の成長が見込まれる。 一方、他の業界は年率11％の成長にとどまると予想されており、その魅力は際立って低い。
この点を考慮すると、パルモンクスのP/Sが同業他社と拮抗しているのは興味深い。 どうやら一部の株主は予測に懐疑的で、販売価格の引き下げを受け入れているようだ。
PulmonxのP/Sは投資家にとって何を意味するのか？
株価が崖っぷちまで下落している中、パルモンクスのP/Sは医療機器業界の他の企業と同じ水準にあるようだ。 株価売上高倍率は株を買うかどうかの決定的な要因になるべきではありませんが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能です。
パルモンクスのアナリスト予想を見てみると、その優れた収益見通しが、我々が期待したほどP/Sを押し上げていないことがわかった。 おそらく、収益予測の不確実性が、P/Sレシオを他の業界と一致させているのだろう。 少なくとも価格下落のリスクは抑えられているように見えるが、投資家は将来の収益がいくらか変動する可能性があると考えているようだ。
リスクについては常に考えるべきだ。その一例として、 パルモンクスの注意すべき2つの警告サイン を見つけた。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.