IRIDEX Corporation (NASDAQ:IRIX)の株価が26％急落、収益が逆効果に

IRIDEX Corporation(NASDAQ:IRIX)の株主は、株価が26％下落し、前期の好業績を帳消しにするような非常に荒い月だったことを見ても喜ばないだろう。 長期的には、株価は30日間の厳しい状況にもかかわらず堅調で、昨年は20％上昇した。

米国の医療機器業界の半数近くがP/Sレシオ3.2倍以上であり、7倍以上のP/Sも珍しくないからだ。 しかし、P/Sがかなり低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。

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IRIDEXの最近のパフォーマンスは？

IRIDEX は最近、収益が減少しており、平均して収益がある程度伸びている他の企業と比較すると、あまりよくありません。 P/Sレシオが低いのは、投資家がこの収益不振は改善しないと考えているからだろう。 もしそうなら、既存株主は株価の将来的な方向性について興奮を覚えるのに苦労するだろう。

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収益成長指標は低P/Sについて何を物語っているか？

IRIDEXのようなP/Sレシオが妥当とみなされるには、企業が業界をはるかに下回るという前提がある。

まず振り返ってみると、昨年の同社の収益成長は13％減という期待外れのもので、興奮するようなものではなかった。 とはいえ、それ以前の成長期のおかげで、収益は3年前と比べて合計で27％増加した。 紆余曲折はあったが、それでも最近の収益の伸びは、同社にとってほぼ立派なものであったと言える。

同社を担当するアナリストによれば、来年度の売上高は1.9％増加すると予想されている。 一方、他の業界は9.5％の拡大が予想されており、こちらの方が魅力的である。

これを考慮すれば、イリデックスのP/Sが他社の大半を下回っているのも理解できる。 大半の投資家は、将来の成長が限定的であると予想し、株価を減額した金額しか払いたくないようだ。

IRIDEXのP/Sから何を学ぶか？

崖から落ちそうになったIRIDEXの株価は、P/Sも大きく引き下げた。 PERの威力はバリュエーションではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものである。

IRIDEXが低いP/Sを維持しているのは、予想成長率が業界全体より低いという弱点があるためだ。 同社の収益見通しに対する株主の悲観論がP/S低迷の主因のようだ。 このような状況では、近い将来に株価が大きく上昇するとは考えにくい。

次の一歩を踏み出す前に、我々が発見したイリデックスの4つの警告サイン（1つはちょっと気になる！）について知っておく必要がある。

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