米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が18倍を超える中、InMode Ltd.(NASDAQ:INMD) のPER9.2倍は魅力的な投資対象である。(NASDAQ:INMD)のPERは9.2倍であり、魅力的な投資先と考えられるかもしれない。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
InModeは確かに最近、他の多くの企業が業績を後退させている中、増益を続けており、良い仕事をしている。 好調な業績が大幅に悪化することを多くの人が予想しており、おそらく市場以上にPERが抑制されているのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。
成長指標が語る低PERとは？
InModeのように低いPERが本当に安心できるのは、会社の成長が市場に遅れをとる軌道にある時だけだ。
まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を4.2％成長させた。 直近3年間のEPSも、短期的な業績にも多少助けられ、全体で68％という素晴らしい伸びを記録している。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。
現在、同社を担当している6人のアナリストによると、今後3年間のEPSは毎年3.0％上昇すると予想されている。 一方、他の市場では毎年10.0％ずつ拡大すると予想されており、その魅力は際立っている。
これを考慮すれば、InModeのPERが他社の大半を下回っているのも理解できる。 どうやら多くの株主は、同社があまり豊かでない将来を見据える可能性がある中、持ち続けることに抵抗があったようだ。
InModeのPERに関する結論
株価収益率（PER）の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものだと言える。
InModeが低PERを維持しているのは、予想成長率が予想通り市場全体より低いという弱点があるからだ。 今現在、株主は将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認め、低PERを受け入れている。 このような状況では、近い将来に株価が力強く上昇するとは考えにくい。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.