ヘンリー・シャイン（NASDAQ:HSIC）のバランスシートは健全か？

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 事業が破綻するときには負債が絡んでくることが多いので、企業のリスク度を調べるときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 重要なのは、ヘンリー・シャイン・インク（NASDAQ:HSIC）が負債を抱えていることだ。 しかし、この負債は株主にとって懸念事項なのだろうか？

負債がもたらすリスクとは？

負債やその他の負債は、フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その負債を容易に履行することができない場合、ビジネスにとってリスクとなる。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなくなった場合、株主は何も手にできなくなる可能性がある。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストはかかる）のは、バランスシートを補強するためだけに、企業がバーゲン価格で株式を発行し、株主を恒久的に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、負債も企業、特に資本の重い企業にとっては重要な手段である。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

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Henry Scheinの負債額は？

下のグラフをクリックすると過去の数字を見ることができるが、2024年9月現在、ヘンリー・シャインは26億5,000万米ドルの負債を抱えており、1年間で18億9,000万米ドル増加している。 しかし、1億2,600万米ドルの現金もあり、純負債は25億2,000万米ドルである。

ヘンリー・シャインの負債について

直近の貸借対照表から、ヘンリー・シャインには1年以内に返済期限が到来する29億3,000万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する27億1,000万米ドルの負債があることがわかる。 これを相殺するものとして、1億2,600万米ドルの現金と12ヶ月以内に支払期限が到来する16億6,000万米ドルの債権がある。 つまり、現金と当面の売掛債権を合わせると、合計38億5,000万米ドルの負債がある。

ヘンリー・シャインの時価総額は96.1億米ドルであるため、必要性が生じれば、バランスシートを改善するために現金を調達できる可能性は非常に高い。 しかし、その負債が過剰なリスクをもたらしているという兆候には、ぜひ目を光らせておきたい。

企業の収益に対する負債を評価するため、純有利子負債÷利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）、および利払い・税引き・償却前利益（EBIT）÷支払利息（インタレスト・カバー）を計算する。 したがって、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する負債を考慮する。

ヘンリー・シャインのEBITDAに対する負債比率は2.7倍で、EBITは支払利息を6.2倍カバーしている。 これを総合すると、負債水準が上昇することは望まないが、現在のレバレッジを処理することは可能であると考えられる。 重要なのは、ヘンリー・シャインのEBITが過去12ヶ月で25％も減少したことだ。 このまま減少が続けば、債務返済は菜食主義者の大会でフォアグラを売るよりも難しくなるだろう。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし、ヘンリー・シャインが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 ですから、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックしてみてください。

なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 つまり、EBITがフリーキャッシュフローにどれだけ裏付けられているかをチェックする価値がある。 過去3年間、ヘンリー・シャインはEBITの65%に相当する強力なフリー・キャッシュ・フローを生み出している。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は適切な場合に負債を返済するのに有利な立場にある。

当社の見解

ヘンリー・シャインがEBITを成長させるのに苦労していることから、バランスシートの強さに二の足を踏んでいたが、我々が考慮した他のデータ・ポイントは比較的救いであった。 例えば、EBITからフリー・キャッシュ・フローへの変換は比較的強力である。 また、ヘンリー・シャインのようなヘルスケア業界の企業は、一般的に問題なく負債を利用していることにも留意する必要がある。 以上のような角度から見ると、ヘンリー・シャインは負債を抱えるため、ややリスクの高い投資であるように思われる。 すべてのリスクが悪いというわけではなく、それが実を結べば株価のリターンを押し上げることができるからだが、この負債リスクは心に留めておく価値がある。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 例えば、以下のようなケースだ：私たちは、 あなたが 注意すべき ヘンリー・シャインの3つの警告サインを 発見した。

結局のところ、純負債のない企業に注目した方が良いことが多い。そのような企業の特別リスト（すべて利益成長の実績あり）にアクセスできる。無料です。

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