HealthEquity（NASDAQ:HQY）は負債を返済し続けることができると考える

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 つまり、賢い投資家たちは、負債（これは通常倒産に関わるものだが）が、企業のリスクを評価する際に非常に重要な要素であることを知っているようだ。 重要なのは、ヘルスエクイティ社（NASDAQ:HQY）が負債を抱えていることだ。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

借金はいつ危険なのか？

借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 最終的に、会社が法的な債務返済義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、会社が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することです。

HealthEquityの最新の分析をご覧ください。

HealthEquityの負債額は？

下の画像をクリックすると詳細が見られますが、2024年7月時点のヘルスエクイティの負債は11億米ドルで、1年前の8億7,360万米ドルから増加しています。 しかし、3億2,690万米ドルの現金もあり、純負債は7億7,450万米ドルである。

HealthEquityのバランスシートの強さは？

最後に報告された貸借対照表によると、ヘルスエクイティは12ヶ月以内に1億2,090万米ドルの負債を抱え、12ヶ月を超えて12億4,000万米ドルの負債を抱える。 一方、3億2,690万米ドルの現金と1億850万米ドル相当の1年以内に期限の到来する債権がある。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を9億2,210万米ドル上回っている。

もちろん、ヘルスエクイティの時価総額は76.1億米ドルなので、これらの負債はおそらく管理可能である。 しかし、バランスシートの強さは時間の経過とともに変化する可能性があるため、注視する価値はあると考える。

私たちは、純有利子負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割った値と、EBIT（利払い・税引き・償却前利益）が支払利息をどれだけカバーしやすいか（インタレスト・カバー）を計算することによって、企業の収益力に対する負債負担を測定している。 この手法の利点は、負債の絶対額（EBITDAに対する純有利子負債）と、その負債に関連する実際の支払利息（インタレスト・カバレッジ・レシオ）の両方を考慮に入れていることです。

ヘルスエクイティの純負債はEBITDAの2.3倍に相当し、それほど多くないが、インタレストカバー率はEBITが支払利息の4.6倍に過ぎず、少し低い方に見える。 しかし、EBITは支払利息の4.6倍しかなく、利子カバー率はやや低い。 喜ばしいことに、HealthEquityのEBITは、オーストラリアのボブ・ホーク元首相が庭でグラスを伏せるよりも速く成長しており、過去12ヶ月で114％の増加を誇っている。 私たちが貸借対照表から負債について最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、今後ヘルスエクイティが健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 そのため、EBITがフリー・キャッシュ・フローにどれだけ裏付けられているかをチェックする価値がある。 過去3年間、HealthEquityは大量の現金を消費した。 これは成長のための支出の結果かもしれないが、負債をはるかにリスキーなものにしている。

当社の見解

ヘルスエクイティのEBITからフリー・キャッシュフローへの換算は、この分析では実質的にマイナスであったが、我々が考慮した他の要素はかなり良好であった。 特に、EBIT成長率には目を見張るものがある。 また、HealthEquityのようなヘルスケア業界企業は、一般的に問題なく負債を利用していることにも注目したい。 このような様々なデータを考慮すると、HealthEquityは負債レベルを管理するのに適した立場にあると思われる。 とはいえ、その負担は十分に重いため、株主の皆様には注視されることをお勧めします。 負債を分析する際、バランスシートは明らかに注目すべき分野である。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 そのため、 HealthEquity.

結局のところ、純負債のない企業に注目した方が良いことが多い。そのような企業の特別リスト（すべて利益成長の実績あり）にアクセスできます。無料です。

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