CVRx, Inc.(NASDAQ:CVRX) の株主は、今月の株価が25%も下落し、前期の好業績を帳消しにするような大荒れとなったことを喜ばないだろう。 大局的に見れば、この不調の後でも株価は昨年1年間で83％上昇している。
米国の医療機器業界のほぼ半数がP/Sレシオ3.5倍以下であり、P/S1.4倍以下も珍しくないからだ。 とはいえ、この高いP/Sに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
CVRxのP/Sは株主にとって何を意味するのか？
CVRxはここ最近、他社を凌ぐ収益の伸びを示し、比較的好調に推移している。 多くの人が好調な収益が続くと予想しているようで、P/Sを引き上げている。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になるかもしれない。
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CVRxのような急なP/Sを見て本当に安心できるのは、会社の成長が業界を明らかに上回る軌道にある時だけでしょう。
まず振り返ってみると、同社は昨年75%という目覚ましい成長を遂げた。 直近の3年間も、短期的な驚異的な業績も手伝って、全体として驚異的な増収を記録している。 つまり、その間に同社が驚異的な収益成長を遂げたことを確認することから始めよう。
将来に目を移すと、同社を担当する6人のアナリストの予測によれば、今後3年間の売上高は年率39％増となる。 これは、より広範な業界の年率9.5％の成長予測を大幅に上回る。
この点を考慮すれば、CVRxのP/Sが同業他社に比べて高い理由を理解するのは難しくない。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。
CVRxのP/Sから何を学ぶか？
これほど強力な価格下落の後でも、CVRxのP/Sは業界の中央値を大きく上回っている。 一般的に、投資判断の際に株価売上高比率を深読みすることには注意が必要だが、他の市場参加者がその企業についてどう考えているかについては、株価売上高比率から多くを読み取ることができる。
CVRxを調査したところ、P/Sレシオが高水準を維持しているのは、将来の収益が好調だからである。 株主は同社の将来の収益に自信を持っており、それがP/Sを支えているようだ。 アナリストの予想がよほど的外れでない限り、こうした好調な収益予想が株価を支えているはずだ。
次の一歩を踏み出す前に、当社が明らかにしたCVRxの2つの警告サインについて知っておく必要がある。
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