アクソジェン(NASDAQ:AXGN)は負債が多すぎる？

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 つまり、賢い投資家たちは、企業のリスクを評価する際、負債（通常は倒産に関与する）が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 アクソジェン(NASDAQ:AXGN)が事業で負債を使っていることはわかる。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

借入金は、事業が新たな資本またはフリーキャッシュフローで返済に窮するまで、事業を支援する。 資本主義の一部とは、失敗した事業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より頻繁に起こる（しかし依然としてコストのかかる）事態は、企業がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。

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アクソジェンの負債額は？

下のチャート（クリックすると詳細が表示されます）を見ると、2023年12月のアクソジェンの負債額は4,960万米ドルで、前年とほぼ同じであることがわかります。 しかし、現金は3,100万米ドルあり、純負債は1,860万米ドルである。

アクソジェンの負債について

最新の貸借対照表データによると、アクソジェンには1年以内に返済期限が到来する3,040万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する7,070万米ドルの負債がある。 これらの債務を相殺するために、3,100万米ドルの現金と12ヶ月以内に支払期限の到来する2,510万米ドルの債権がある。 つまり、負債総額は、現金と短期債権の合計を4,500万米ドル上回っている。

もちろん、アクソジェンの時価総額は3億1,500万米ドルなので、これらの負債はおそらく管理可能であろう。 とはいえ、同社のバランスシートが悪い方向に変化しないよう、監視を続ける必要があるのは明らかだ。 バランスシートから負債について最もよくわかるのは間違いない。 しかし、アクソジェンが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

昨年、アクソジェンはEBITレベルでは黒字ではなかったが、売上高は15％増の1億5,900万米ドルを達成した。 この成長率は我々の好みからすると少し遅いが、世界を作るにはあらゆるタイプが必要だ。

禁忌

過去12ヶ月間、アクソジェンは金利税引前利益（EBIT）で赤字を出した。 実際、EBITレベルで2,100万米ドルの損失となった。 それを見て、貸借対照表の負債を思い起こすと、現金と比較して、同社が負債を抱えるのは賢明ではないように思われる。 つまり、同社のバランスシートは、修復不可能とまではいかないものの、少しひずんでいると思われる。 しかし、昨年1年間で2,100万米ドルのキャッシュを使い果たしたことは助けにならない。 つまり、私たちはこの銘柄を非常にリスキーだと考えている。 負債を分析する場合、バランスシートが注目される分野であることは明らかだ。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 そのため、 アクソジェンについて我々が発見した 2つの警告サイン に注意すべきである。

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