アクソジェン(NASDAQ:AXGN)株を保有している株主は、株価が過去30日間で27%も反発したことに安堵しているだろうが、投資家のポートフォリオに与えた最近のダメージを修復するには、さらに上昇を続ける必要がある。 というのも、株価は過去12ヶ月で23％下落しており、非常にがっかりしているからだ。
株価は急騰しているが、アクソジェンの売上高株価倍率（P/S）は2倍であり、現時点ではまだ強気のシグナルを発している可能性がある。 しかし、P/Sが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。
アクソジェンの最近の業績は？
アクソジェンは最近、他の企業よりも収益を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 好調な収益実績が大幅に悪化すると予想する向きが多く、株価、ひいてはP/Sレシオを押し下げているのかもしれない。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。
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P/Sレシオを正当化するためには、アクソジェンは業界を引き離す伸び悩みを示す必要がある。
まず振り返ってみると、同社は昨年14％という手ごろな収益成長を達成した。 これは、過去3年間で合計37％の増収を達成した優れた業績を裏付けるものだ。 従って、株主はこうした中期的な収益成長率を間違いなく歓迎しただろう。
見通しに目を転じると、同社に注目している5人のアナリストの予測では、今後3年間は毎年12％の成長が見込まれる。 一方、他の業界は毎年11％の成長を予測しており、大きな差はない。
このような情報から、アクソジェンが業界より低いP/Sで取引されているのは奇妙だと感じる。 どうやら一部の株主は予測に疑問を抱き、販売価格の引き下げを受け入れているようだ。
要点
直近の株価急騰は、アクソジェンのP/Sを業界の中央値に近づけるには十分ではなかった。 売上高株価比率は、特定の業界内では価値を測る尺度としては劣ると主張されているが、強力な景況感指標となり得る。
アクソジェンは現在、予想成長率が業界全体と同程度であるため、予想P/Sより低い水準で取引されている。 このような中間的な収益の伸びを見るとき、P/Sレシオを圧迫しているのは潜在的なリスクに違いないと考える。 通常、このような状況は株価をより下支えするはずだからだ。
さらに、 アクソジェンについて我々が発見した2つの警告サインについても学ぶべきだ。
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