フィリップ・モリス・インターナショナル(NYSE:PM)のCEO報酬を株主はそれほど高く評価しないかもしれない。

キーインサイト

• フィリップ・モリス・インターナショナル年次株主総会は5月8日に開催予定
• 165万米ドルの給与はヤチェク・オルチャックCEOの報酬総額の一部
• 給与総額は業界平均を345％上回る
• 過去3年間、 フィリップ・モリス・インターナショナルのEPSは2.7％減少 し、過去3年間の総株主リターンは18％であった。

フィリップ・モリス・インターナショナル（NYSE:PM）の株価はここ数年伸びているが、一株当たり利益の伸びは乏しく、何か問題があることを示唆している。 5月8日に開催される年次株主総会では、こうした問題のいくつかが株主の頭をよぎるだろう。 株主が経営陣の意思決定に影響を与えることができる一つの方法は、CEOや経営陣の報酬パッケージに関する議決権行使である。 以下の分析では、株主が会社の業績が上向くまでCEO報酬の引き上げを見送ることを検討する理由を示している。

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Jacek Olczakの報酬総額は、同業他社と比較してどうでしょうか？

本稿執筆時点で、当社のデータによると、フィリップ・モリス・インターナショナルの時価総額は1億4,800万米ドルで、2023年12月までの1年間の年間CEO報酬総額は2,500万米ドルと報告されている。 これは昨年比で62％増という顕著な増加である。 この分析は総報酬に焦点を当てているが、給与部分が160万米ドルでより低いことを認める価値がある。

比較のため、時価総額80億米ドル以上の米国たばこ業界の他の企業は、CEO報酬総額の中央値を570万米ドルと報告している。 このことは、ヤチェク・オルチャックの報酬が業界の中央値より高いことを示唆している。 さらに、ヤチェク・オルチャックは3,100万米ドル相当のフィリップ・モリス・インターナショナル株を個人名義で直接保有している。

コンポーネント	2023	2022	比率（2023年）
給与	160万米ドル	150万米ドル	6%
その他	2,400万米ドル	1,400万米ドル	94%
報酬総額	2,500万米ドル	1,600万米ドル	100%

業界レベルでは、報酬総額の約71％が給与で、29％がその他の報酬である。 フィリップ・モリス・インターナショナルは、広範な業界と比較すると、給与による報酬の支払いは控えめである。 給与以外の報酬に傾斜していることは、総報酬が会社の業績に連動していることを示唆していることに留意することが重要である。

フィリップ・モリス・インターナショナルの成長

過去3年間、フィリップ・モリス・インターナショナルは1株当たり利益を年2.7%縮小した。 昨年は12％の収益成長を達成した。

同社がEPSを成長させることができなかったことを見るのは少し残念だ。 収益が伸びているという明るい兆しがあるのは間違いない。しかし、3年間でEPSが後退している事実を見過ごすほどの急成長ではない。 同社がすべてのシリンダーをフル回転させていると主張するのは難しいので、株主は高いCEO報酬を嫌うかもしれない。 現在の形から少し離れて、 アナリストが将来的に どのようなことを期待しているのか、この無料の視覚的描写をチェックすることが重要かもしれない。

フィリップ・モリス・インターナショナルはは良い投資だったか？

フィリップモリス・インターナショナル・インクは、3年間で18％のトータルリターンを上げ、株主にそれなりに貢献してきた。 しかし、おそらく株主は、CEOの給与が同規模の企業の通常よりも高いことを望んでいないだろう。

まとめると

株主が適切なリターンを得ているのは事実だが、収益が伸びていないことを見過ごすことはできず、このリターンが今後も続くかどうかは疑問である。 今度の年次株主総会では、株主はCEOの報酬に関するものを含め、取締役会と懸念事項を話し合い、取締役会の計画が将来的に業績を改善する可能性があるかどうかを評価する機会を得ることになる。

最高経営責任者の報酬は、業績を検討する際に考慮すべき多くの要因の一つに過ぎない。 フィリップ・モリス・インターナショナルの3つの警告サイン（1つはちょっと不愉快！）を特定したので、ここに投資する前に注意すべきである。

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