米国の企業の半数近くが株価収益率（PER）18倍を下回っている中、マコーミック・アンド・カンパニー・インコーポレーテッド （NYSE:MKC）のPER26.7倍は避けるべき銘柄かもしれない。 とはいえ、PERがこれほど高いのには何か理由があるかもしれないので、額面通りに受け取るのは賢明ではない。
最近のマコーミックは、他の企業よりも収益が急速に伸びており、有利な状況にある。 PERが高いのは、投資家がこの好業績が続くと考えているからだろう。 そうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。
マコーミックの成長トレンドは？
マコーミックのPERは、堅実な成長が期待され、重要な点として市場よりも優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。
振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに22％の異例の利益をもたらした。 それでも、EPSは3年前と比べると合計でほとんど上昇しておらず、理想的とは言えない。 従って、株主は不安定な中期成長率に過度の満足はしていないだろう。
今後の見通しに目を向けると、同社をウォッチしているアナリストの予測では、今後3年間は毎年6.7％の成長が見込まれる。 市場が年率11％の成長を予測しているため、同社は業績が弱含みとなる。
マコーミックが市場より高いPERで取引されているのは、このような情報によるものだ。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりもずっと強気で、どんな価格でも株を手放したくないようだ。 これらの株主は、PERが成長見通しに沿った水準まで低下した場合、将来的に失望を味わう可能性が高い。
マコーミックのPERから何を学ぶか？
株価収益率は、株を買うかどうかの決定的な要因になるべきものではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能である。
マコーミックのアナリスト予想を検証したところ、劣勢な業績見通しが高いPERに影響を与えていないことが分かった。 予想される将来の収益がこのようなポジティブなセンチメントを長く支える可能性がないため、今現在、我々は高いPERにますます違和感を覚えている。 このような状況が著しく改善されない限り、この価格を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。
投資リスクは常に存在する。我々は マコーミックについて1つの警告サインを確認した。
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