B&Gフーズ・インク（NYSE:BGS）の株主は、株価が26％下落し、前期の好業績を帳消しにするという、非常に荒れた月となったことを喜ばないだろう。 過去30日間の株価下落は、株主にとって厳しい1年を締めくくるもので、その間に株価は39％下落した。
これだけ大きく株価を下げたB&Gフーズだが、米国の食品業界のほぼ半数の企業のP/Sレシオが0.9倍以上であり、3倍を超えるP/Sでも普通ではないことを考えると、0.3倍のP/Sレシオは現時点では買いシグナルかもしれない。 とはいえ、P/Sの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
B&G Foodsの業績推移
業界では最近収益が伸びているが、B&G Foodsの収益はリバースギアに入っており、あまり良くない。 おそらく、投資家が力強い収益成長の見込みがないと考えているため、P/Sは低いままなのだろう。 B&Gフーズがまだ好きなら、そうでないことを望み、人気がないうちに株を手に入れる可能性がある。
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B&G Foodsのような低いP/Sを本当に安心して見ることができるのは、会社の成長が業界に遅れをとる軌道にあるときだけだ。
振り返ってみると、昨年は同社のトップラインが5.5％減少した。 残念ながら、3年前のスタート地点に戻ってしまったのだ。 つまり、この間、同社は収益の成長という点で、さまざまな結果を残してきたということだ。
将来に目を移すと、同社を担当する6人のアナリストの予測では、今後1年間の収益成長率は3.0％減となり、マイナス圏に突入する。 業界では2.0％の成長が予測されており、これは残念な結果だ。
この情報により、B&Gフーズが業界より低いP/Sで取引されていることに驚きはない。 しかし、収益の縮小が長期的に安定したP/Sにつながるとは考えにくい。 弱い見通しが株価の重荷となっているため、この価格を維持するだけでも難しいかもしれない。
キーポイント
B&Gフーズの株価が南下していることは、P/Sがかなり低い水準にあることを意味する。 株価売上高倍率は、株を買うかどうかの決定的な要因であるべきではないが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能だ。
業界他社に劣る収益予測では、B&GフーズのP/Sが低いのは当然だ。 同業他社は増収を予想しているため、B&Gフーズの見通しの悪さがP/Sレシオの低さを正当化している。 重大な変化がない限り、株価が大幅に上昇する状況は想定しにくい。
また、B&G Foodsの4つの警告サイン（1つは無視できない！）を見つけたことも注目に値する。
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