デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることだ』。 つまり、企業の危険性を評価する際、負債（通常倒産に関与する）が非常に重要な要素であることを、賢明な投資家たちは知っているようだ。 シンプリー・グッド・フーズ・カンパニー（NASDAQ:SMPL）は、貸借対照表に負債を抱えている。 しかし、本当の問題は、この負債が同社を危険にしているかどうかである。
負債はいつ危険なのか？
新たな資本やフリー・キャッシュ・フローで返済が困難になるまで、負債はビジネスを支援する。 最悪のシナリオでは、債権者への支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 これはあまり一般的なことではないが、負債を抱えた企業が、貸し手から窮迫した価格での資本調達を余儀なくされ、株主を恒久的に希薄化させることはよくあることだ。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 企業がどの程度の負債を使用するかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。
Simply Good Foodsの負債額は？
下の画像をクリックすると詳細が見られますが、2024年11月時点のシンプリー・グッド・フーズの負債は3億4,800万米ドルで、1年前の2億7,200万米ドルから増加しています。 しかし、これを相殺する1億2,180万米ドルの現金があり、純負債は約2億2,620万米ドルとなる。
シンプリー・グッド・フーズのバランスシートは健全か？
最新の貸借対照表データによると、シンプリー・グッド・フーズは1年以内に1億500万米ドルの負債を抱え、その後5億5,290万米ドルの負債が返済期限を迎える。 一方、1億2,180万米ドルの現金と1億4,970万米ドル相当の1年以内に期限の到来する債権がある。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を3億8,650万米ドル上回っている。
もちろん、シンプリー・グッド・フーズの時価総額は38億3,000万米ドルなので、これらの負債はおそらく管理可能である。 しかし、バランスシートの強さは時間の経過とともに変化する可能性があるため、注視する価値はあると考える。
私たちは、利益に対する負債水準について知るために、主に2つの比率を用いている。ひとつは、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割ったもので、もうひとつは、利払い・税引き前利益（EBIT）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレスト・カバー）である。 このように、負債の絶対額と支払金利の両方を考慮する。
純負債がEBITDAのわずか0.88倍であることから、シンプリー・グッド・フーズは間違いなくかなり保守的なギアを有している。 そしてこの見解は、昨年度のEBITDAが支払利息の10.0倍であったという、堅実なインタレスト・カバレッジによって裏付けられている。 また、シンプリー・グッド・フーズは昨年、EBITを14％増加させ、債務負担をより軽くしている。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、シンプリー・グッド・フーズが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。
最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要としている。 そのため、EBITが対応するフリーキャッシュフローにつながっているかどうかを見る必要がある。 過去3年間、シンプリー・グッド・フーズは、EBITの80％という非常に堅調なフリー・キャッシュ・フローを生み出しました。 このことは、シンプリー・グッドフーズが負債を返済できる非常に強い立場にあることを意味する。
当社の見解
良いニュースは、シンプリー・グッド・フーズのEBITをフリー・キャッシュフローに変換する実証された能力は、ふわふわの子犬が幼児を喜ばせるように、私たちを喜ばせるということである。 また、金利カバーもその印象を支えている！ 大局的に見れば、シンプリー・グッド・フーズの負債の使用は極めて合理的であり、私たちはそれを懸念していない。 負債にはリスクが伴うが、賢く使えば株主資本に対するリターンを高めることもできる。 シンプリー・グッドフーズに自信を持たせるもう一つの要因は、インサイダーが株を買っているかどうかだろう。もしあなたもそのシグナルを意識しているなら、 このリンクをクリックすればすぐに分かる。
もちろん、もしあなたが負債を背負わずに株を買いたいタイプの投資家なら、迷わず当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。
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