エクソンは5年間で230％の急騰を遂げたが、まだ価値があるのか？

• エクソンモービルはここ数年の大暴落の後、まだお買い得なのか、それとももう簡単に儲かってしまったのか、疑問に思っていませんか？この記事では、今日の価値について数字が実際に何を語っているかを説明する。
• 先週は0.5％、先月は1.4％、年初来では7.5％、5年間では229.8％の上昇と、株価は上昇を続けている。
• こうした動きは、原油価格への期待の変化から、メジャー各社が資本規律と株主還元に再び注力するようになるなど、エネルギー市場が変化していることを背景にしている。エクソンモービルは、低炭素プロジェクトや炭素回収イニシアティブへの大規模な投資でも話題になっている。投資家は、同社の長期的なキャッシュフロー・ プロファイルとリスクを再評価しながら、これらを注視している。
• エクソン モービルのバリュエーション・スコアは、6点満点中4点である。次に、異なるバリュエーション・アプローチがどのようにしてこのような見解を導き出したかを明らかにし、本稿の最後までに公正価値についてより直感的な考え方を紹介する。

エクソンモービルは昨年4.7%のリターンを達成した。他の石油・ガス業界との比較を見てみよう。

アプローチ1：エクソンモービルの割引キャッシュフロー（DCF）分析

割引キャッシュフロー・モデルは、企業が将来生み出す可能性のあるキャッシュを予測し、そのキャッシュフローをドルベースで現在に割り戻すことで、企業の価値を推定するものです。シンプリー・ウォールストリートは、エクソンモービルについて、キャッシュフロー予測に基づいて構築された2段階のフリーキャッシュフロー対株式モデルを使用しています。

エクソン モービルは、過去12ヶ月間に約281億ドルのフリーキャッシュフローを生み出しました。アナリストは今後数年間の詳細な予測を提供し、シンプリー・ウォールStはその傾向を外挿します。この枠組みでは、フリー・キャッシュフローは2029年までに約447億ドルに増加し、会社の拡大と成熟に伴い2035年までさらに安定した成長が続くと予測されている。

これらすべての将来キャッシュフローを現在に割り戻すと、このモデルは1株当たり約285.39ドルの本源的価値を推定する。このDCFに基づくと、株価は現在の取引価格に対して約59.6％の割安となり、キャッシュフローの前提が概ね正確であることが証明されれば、安全マージンが広いことが示唆される。

結果割安

当社のDCF（ディスカウント・キャッシュフロー）分析では、エクソン モービルは59.6%割安である。ウォッチリストや ポートフォリオでこれを追跡するか、キャッシュフローに基づく割安株933銘柄をさらにご覧ください。

エクソン モービルのフェアバリューの算出方法の詳細については、当社レポートの評価セクションをご覧ください。

アプローチ2：エクソンモービルの株価と収益の比較

エクソン モービルのような成熟し、一貫して利益を上げている企業にとって、株価収益率は投資家が現在支払っている金額と企業の現在の収益力を結びつけるものであり、企業価値を測る実用的な方法です。一般に、予想される成長が速く、認識されるリスクが低ければ、PE倍率は高くなり、成長が遅いかリスクが高ければ、PE倍率は低くなる。

エクソン モービルは現在、約16.24倍の利益で取引されており、石油・ガス業界の平均である約13.49倍を上回っているが、より広範な同業他社グループの平均である約23.90倍を下回っている。Simply Wall Stは、エクソンモービルの利益成長見通し、マージン、業界、企業規模、リスクプロファイルを考慮した上で、妥当なPEがいくらになるべきかを独自に推定したフェア・レシオを使用しています。エクソン モービルのフェア・レシオは約24.35倍です。

フェア・レシオは企業のファンダメンタルズに合わせて設定されるため、業界平均や同業他社平均との基本的な比較よりも有益な情報を提供することができます。この24.35倍のフェア・レシオに照らし合わせると、現在の16.24倍のPEは、エクソン モービルが依然割安な水準で取引されていることを示唆している。

結果割安ではない

PEレシオは1つのストーリーを物語っているが、本当のチャンスが別のところにあるとしたらどうだろう？インサイダーが爆発的成長に大きく賭けている1440社をご覧ください。

意思決定をアップグレード：エクソンモービルの物語を選ぼう

そこで、Simply Wall Stのコミュニティ・ページにあるシンプルなツール、ナラティブをご紹介しましょう。ナラティブは、あなたが考える企業のストーリーを財務予測につなげ、最終的には公正価値の見積もりにつなげることができます。ナラティブとは、エクソンモービルの将来の収益、利益、マージンについてあなたが信じていることを述べ、そのストーリーを予測や公正価値に変換し、今日の株価と比較することで、購入、保有、売却を決定するものです。プラットフォーム上のストーリーは、決算報告や主要ニュースなどの新しい情報が入ると動的に更新されるため、あなたのフェアバリューの見方は、ある時点に固定されるのではなく、ビジネスとともに進化していきます。例えば、Simply Wall Stに掲載されているエクソン・モービルのNarrativeの中には、現在1株あたり約128ドルという低いフェアバリューを見ているものもあれば、174ドルに近いと見ているものもあります。これは、原油価格、ガイアナ、低炭素プロジェクト、資本収益に対する全く異なる予想を反映したものですが、そのすべてが、ご自身で検証し調整できる明確な前提に基づいたものです。

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