エクソン・モービル・コーポレーション（NYSE:XOM）の株価収益率（PER）13.9倍は、約半数の企業がPER17倍を超え、PER31倍超もザラにある米国市場に比べれば、今は買いのように見えるかもしれない。 ただし、PERが限定的なのには何か理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。
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エクソン・モービルは最近、業績が悪化しており、平均的に成長している他の企業と比べても見劣りする。 PERが低いのは、投資家がこの業績不振はもう改善しないと考えているからだろう。 もしまだこの会社が好きなら、そうでないことを願い、人気がないうちに株を手に入れる可能性があるだろう。
エクソンモービルの成長トレンドは？
エクソン モービルのようなPERが妥当と見なされるためには、企業が市場を下回る必要があるという前提があります。
振り返ってみると、昨年は同社の収益が12％減少し、悔しい結果となった。 しかし、直近3年間のEPSは、短期的には不満足な業績にもかかわらず、全体で44％の上昇という素晴らしい結果を出している。 つまり、この間、多少の不調はあったにせよ、同社は概して非常に良い業績を上げてきたということを確認することから始めよう。
同社を担当するアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率6.5％上昇すると予想されている。 これは、より広い市場の毎年10％の成長予測よりもかなり低い。
この情報により、エクソンモービルが市場より低いPERで取引されている理由がわかる。 大半の投資家は、将来の成長が限定的であることを予想しており、株価を引き下げた金額しか払いたくないようだ。
エクソンモービルのPERから何を学ぶか？
一般的に、投資判断に際して株価収益率を深読みしすぎないよう注意したい。
エクソン モービルが低PERを維持しているのは、予想成長率が市場予想より低いという弱点があるからだ。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど、収益改善の可能性が大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく上昇するとは考えにくい。
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