ナチュラル・ガス・サービス・グループ（NYSE:NGS）の業績の根底に問題があると考える

ナチュラル・ガス・サービス・グループ（NYSE:NGS）は好調な利益を発表したが、株価は低迷している。 当社の分析によると、これは株主がいくつかの懸念材料に気づいたためかもしれない。

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多くの投資家は、キャッシュフローから発生比率を聞いたことがありませんが、それは実際に、指定された期間中に会社の利益がフリーキャッシュフロー（FCF）でどれだけバックアップされているかの有用な尺度です。 発生比率を求めるには、まず、ある期間の利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の平均営業資産で割る。 この比率は、企業の利益がFCFをどれだけ上回っているかを示している。

つまり、発生主義比率がマイナスであることは良いことであり、企業が利益から想像されるよりも多くのフリー・キャッシュ・フローをもたらしていることを示している。 現金以外の利益が一定水準にあることを示す発生主義比率がプラスであることは問題ではないが、発生主義比率が高いことは間違いなく悪いことである。 LewellenとResutekによる2014年の論文を引用すると、「発生要因が高い企業は、将来的に収益性が低くなる傾向がある」。

ナチュラル・ガス・サービス・グループの2024年3月期の発生主義比率は0.35である。 従って、フリー・キャッシュフローは法定利益を大幅に下回っており、利益の数字が本当に有用なのか疑問が残る。 昨年度のフリー・キャッシュフローは、前述の948万米ドルの利益とは対照的に、実際には1億1,200万米ドルのマイナスであった。 昨年のフリー・キャッシュ・フローがマイナスであったことから、今年1億1,200万米ドルのキャッシュ・バーンが高リスクを示しているのではないかと考える株主もいることだろう。 とはいえ、話には続きがある。 発生比率は、法定利益に対する異常項目の影響を少なくとも部分的には反映している。

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異常項目が利益に与える影響

ナチュラル・ガス・サービス・グループの利益は、過去12ヶ月間に480万米ドルの利益を減少させた異常項目の影響を受けた。 これが現金支出を伴わない費用であれば、キャッシュフローが堅調に推移していれば、発生率も改善したはずである。 異常項目による控除は第一に残念だが、明るい兆しもある。 数千社の上場企業を調査した結果、異常項目は一過性のものであることが非常に多いことがわかった。 そして、これらの項目が異常とみなされることを考えれば、それは驚きではない。 そのため、天然ガス・サービス・グループが来期は増益になると予想される。

天然ガスサービスグループの利益パフォーマンスに関する我々の見解

結論から言えば、天然ガスサービスグループの発生主義比率は、法定利益がキャッシュフローに裏打ちされていないことを示唆している。 これらのことから、ナチュラルガスサービスグループの法定利益が、実際よりもはるかに弱く見える可能性は非常に低いと考える。 ビジネスとしての天然ガスサービス・グループの詳細を知りたい場合は、同社が直面しているリスクを認識することが重要である。 例えば - 天然ガス・サービスグループには2つの注意すべき兆候があります。

この記事では、ビジネスの指針として、利益数値の有用性を損なう可能性のある要因をいくつか見てきました。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 株主資本利益率（ROE）の高さを優良企業の証と考える人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧いただきたい。

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