ハリバートン・カンパニー（NYSE:HAL）の株価収益率（PER）9.4倍は、約半数の企業がPER19倍以上、さらにはPER34倍以上がごく普通である米国の市場と比べると、今は買いのように見えるかもしれない。 ただし、PERが限定的なのには何か理由があるかもしれないので、額面通りに受け取るのは賢明ではない。
ハリバートンは最近、業績の落ち込みが、平均してある程度成長している他の企業と比べて見劣りするため、うまく追跡できていない。 業績不振が続くと予想する向きが多く、PERを押し下げているようだ。 もしそうなら、既存株主は今後の株価の方向性に対して興奮しづらくなるだろう。
成長指標が語る低PERとは？
ハリバートンのPERは、限定的な成長しか期待できず、重要なことは市場よりも業績が悪い会社の典型だろう。
まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは1.7％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 それでも、EPSは過去12ヶ月間とは関係なく、3年前から累計で548％上昇したのは立派だ。 紆余曲折はあったが、それでも最近の利益成長は同社にとって十分すぎるほどだったと言えるだろう。
展望に目を向けると、今後3年間は毎年13％の成長が見込まれる。 これは、市場全体の年率11％の成長予測に近い。
これを考えると、ハリバートンのPERが他の企業の大半を下回っているのは奇妙だ。 どうやら一部の株主は予測に疑問を抱き、販売価格の引き下げを受け入れているようだ。
ハリバートンのPERに関する結論
一般的に私たちは、株価収益率の使用は、市場が企業全体の健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好む。
ハリバートンのアナリスト予想を検証した結果、市場にマッチした業績見通しが、我々が予想したほどPERに寄与していないことが判明した。 市場並みの成長を伴う平均的な業績見通しを見た場合、潜在的なリスクがPERを圧迫している可能性があると考える。 少なくとも株価下落のリスクは抑えられているように見えるが、投資家は将来の収益がいくらか変動する可能性があると考えているようだ。
パレードに水を差すようなことはしたくないが、ハリバートンには注意すべき警告サインが2つある。
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