フレックス・エルエヌジー・リミテッド（NYSE:FLNG）の株価収益率（PER）12.1倍は、約半数の企業がPER18倍以上、さらにはPER32倍以上がごく普通である米国の市場と比べると、今は買いのように見えるかもしれない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうか判断するにはさらなる調査が必要だ。
例えば、FLEX LNGの最近の業績後退は、考える材料になるだろう。 不本意な業績が続く、あるいは加速すると予想する向きが多く、それがPERを押し下げているのかもしれない。 しかし、それが実現しなければ、既存株主は株価の先行きを楽観視するかもしれない。
成長は低PERに見合うか？
FLEX LNGのPERは、限定的な成長しか期待できず、重要なことは市場よりもパフォーマンスが悪い会社の典型だろう。
昨年度の業績を振り返ってみると、同社の利益は37％も減少している。 それでもEPSは3年前と比べ、ここ12ヶ月はともかく、合計で1,387％も上昇したのは立派だ。 つまり、この間、多少の不調はあったにせよ、同社は概して非常に良い業績を上げてきたことが確認できる。
最近の中期的な収益の軌跡を、より広い市場の1年間の業績拡大予想12％と比較すると、年率換算で同社の方が明らかに魅力的であることがわかる。
このような情報から、FLEX LNGが市場より低いPERで取引されているのは奇妙だと思う。 投資家の多くは、同社が最近の成長率を維持できると確信していないようだ。
要点
一般的に、投資判断の際に株価収益率を読みすぎるのは禁物だが、他の市場参加者がその企業についてどう考えているかが分かることもある。
FLEX LNGを調査した結果、3年間の業績トレンドが現在の市場予想よりも良好であることから、PERは我々が予想したほど上昇していないことが分かった。 この好業績に見合うPERを妨げている、収益に対する未観測の大きな脅威が存在する可能性がある。 少なくとも、最近の中期的な収益トレンドが続けば、価格変動リスクは非常に低いと思われるが、投資家は将来の収益が大きく変動する可能性があると考えているようだ。
意見をまとめる前に、FLEX LNGに注意すべき3つの警告サイン（2つは気になる！）を発見した。
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