フューチャーフューエル社（NYSE:FF）の価格は適正だが、株価が31％上昇した後の成長には欠ける

フューチャーフューエル・コーポレーション（NYSE:FF）の株主は、株価が今月31％の上昇を記録し、以前の低迷から回復したことに興奮しているだろう。 直近の上昇にかかわらず、年間株価収益率6.2%はそれほど印象的ではない。

株価は急騰しているが、米国の約半数の企業の株価収益率（PER）が17倍を超えていることを考えると、PER9倍のフューチャーフューエルはまだ魅力的な投資先と言えるかもしれない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

ここ数年、非常に好調な収益成長で、FutureFuelは非常に好調だ。 PERが低いのは、投資家が、この力強い収益成長が近い将来、市場全体を下回るかもしれないと考えているため、という可能性もある。 もしそうならなければ、既存株主は将来の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。

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FutureFuelの成長トレンドは？

FutureFuelのPERは、限定的な成長しか期待できず、重要なことは市場よりも業績が悪いと予想される企業の典型的なものだろう。

振り返ってみると、昨年は同社の収益に146％の異例の利益をもたらした。 それでも、信じられないことにEPSは3年前と比べて合計で20％減少しており、これは非常に残念なことだ。 つまり、残念ながら、同社はこの間、収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ないのだ。

この中期的な収益の軌跡を、より広範な市場の1年後の拡大予想11％と比較すると、不愉快なものであることがわかる。

この点を考慮すると、FutureFuelのPERが他の企業の大半を下回るのは理解できる。 しかし、収益の縮小が長期的に安定したPERにつながるとは考えにくく、株主が将来失望する可能性がある。 同社が収益性を改善できなければ、PERはさらに低い水準まで下落する可能性がある。

最終結論

直近の株価急騰は、FutureFuelのPERを市場中央値に近づけるには十分ではなかった。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。

予想通り、FutureFuelを調査したところ、中期的な収益の縮小が低PERの一因であることがわかった。 今のところ株主は、将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを容認し、低PERを受け入れている。 最近の中期的な業績トレンドが続くとすれば、この状況で株価が近い将来どちらかの方向に強く動くとは考えにくい。

意見を決める前に、注意すべきFutureFuelの警告サインを3つ発見した（2つはちょっと気になる！）。

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