DHTホールディングス（NYSE:DHT）のバランスシートは健全か？

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 つまり、企業のリスクを評価する際、負債（通常、倒産に関与する）が非常に重要な要素であることを、賢明な投資家たちは知っているようだ。 DHTホールディングス（NYSE:DHT）のバランスシートには負債がある。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？

負債がもたらすリスクとは？

一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本調達や自社のキャッシュフローで簡単に返済できない場合だけです。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなくなった場合、株主は何も手にできなくなる可能性がある。 このような事態はあまり一般的ではありませんが、負債を抱えた企業が貸し手から窮迫した価格での増資を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られます。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することです。

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DHTホールディングスの純負債はいくらですか？

過去の数字は下の図をクリックしてご覧いただけますが、2023年12月現在、DHTホールディングスの負債額は4億2,870万米ドルで、1年間で3億9,670万米ドル増加しています。 しかし、現金は7,470万米ドルあり、純負債は3億5,400万米ドルである。

DHTホールディングスのバランスシートの健全性は？

最後に報告された貸借対照表によると、DHTホールディングスには、12ヶ月以内に返済期限が到来する5,660万米ドルの負債と、12ヶ月を超えて返済期限が到来する4億400万米ドルの負債があった。 これらの債務を相殺するために、同社は7,470万米ドルの現金と、12ヶ月以内に返済期限が到来する7,580万米ドルの債権を保有していた。 つまり、合計3億1,000万米ドルの負債が、現金と当面の売掛債権の合計を上回っている。

もちろん、DHTホールディングスの時価総額は17億7,000万米ドルなので、これらの負債はおそらく管理可能である。 とはいえ、同社のバランスシートが悪い方向に変化しないよう、監視を続ける必要があるのは明らかだ。

私たちは、利益に対する負債水準について知るために、主に2つの比率を使っている。ひとつは、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割ったもので、もうひとつは、利払い・税引き前利益（EBIT）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレストカバー）である。 したがって、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する負債を考慮する。

純負債のEBITDAに対する比率が1.2倍、インタレストカバーが6.6倍であることから、DHTホールディングスはおそらくかなり合理的な方法で負債を使用していると思われる。 そのため、資金調達コストが事業に与える影響を注視することをお勧めする。 さらに、DHTホールディングスは昨年、EBITを160％成長させた。 この成長が維持されれば、数年後の負債はさらに管理しやすくなるだろう。 負債について貸借対照表から最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、DHTホールディングスが今後も健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 ですから、将来を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧ください。

最後に、事業が負債を返済するためにはフリーキャッシュフローが必要です。 そのため、EBITが対応するフリーキャッシュフローにつながっているかどうかを見る必要があります。 過去2年間、DHTホールディングスはEBITの90%に相当するフリーキャッシュフローを記録しており、これは通常予想されるよりも強力なものである。 これは、通常予想されるよりも強力なものである。

当社の見解

DHTホールディングスのEBITからフリーキャッシュフローへの転換は、クリスティアーノ・ロナウドが14歳以下のGK相手にゴールを決めるのと同じくらい簡単に負債を処理できることを示唆している。 さらに、EBIT成長率もその印象を裏付けている！ ズームアウトしてみると、DHTホールディングスは負債をかなり合理的に使っているようだ。 負債にはリスクが伴うが、賢く使えば、株主資本に対するリターンを高めることもできる。 負債残高を分析する場合、バランスシートを見れば一目瞭然だ。 しかし、投資リスクのすべてが貸借対照表にあるわけではありません。 例えば、DHTホールディングスには 1つの警告 サインがある。

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