アードモア・シッピング（NYSE:ASC）は負債が多すぎる？

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることだ』。 つまり、企業の危険性を評価する際、負債（通常倒産に関与する）が非常に重要な要素であることを、賢明な投資家たちは知っているようだ。 他の多くの企業と同様、アードモア・シッピング・コーポレーション（NYSE:ASC）も負債を利用している。 しかし、株主はその負債の使用を心配すべきなのだろうか？

負債はいつ危険なのか？

負債やその他の負債は、フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その負債を容易に履行できない場合に、ビジネスにとって危険となる。 事態が本当に悪化すれば、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、単に負債をコントロールするために、企業が安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 しかし、希薄化に取って代わることで、負債は、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、非常に優れた手段となり得る。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することです。

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Ardmore Shippingの負債額は？

下記をご覧の通り、2023年12月時点のアードモア・シッピングの負債は4,600万米ドルで、前年の1億2,880万米ドルから減少している。 しかし、それを相殺する4,680万米ドルの現金もあり、7,790.0万米ドルの純現金があることを意味する。

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最新の貸借対照表データを拡大すると、Ardmore Shippingには12ヶ月以内に返済期限が到来する33.8百万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する82.7百万米ドルの負債があることがわかる。 一方、4,680万米ドルの現金と5,620万米ドル相当の1年以内に支払期限の到来する債権がある。 つまり、負債は現金と短期債権の合計より1,350万米ドル多い。

公開されているアードモア・シッピングの株式は総額6億5,330万米ドルの価値があるため、このレベルの負債が大きな脅威になるとは考えにくい。 しかし、バランスシートの強さは時間の経過とともに変化する可能性があるため、注視する価値はあると思われる。 注目すべき負債があるにもかかわらず、アードモア・シッピングはネット・キャッシュを誇っており、負債が多いとは言えない！

しかし悪いニュースは、アードモア・シッピングのEBITが過去12ヶ月で20％も急落していることだ。 このまま収益の減少が続けば、同社は窮地に陥る可能性がある。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、最終的には事業の将来の収益性が、アードモア・シッピングが長期的にバランスシートを強化できるかどうかを決定する。 専門家がどう考えているか知りたい方は、アナリストの利益予測に関するこの無料レポートが興味深いでしょう。

最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要とする。 アードモア・シッピングの貸借対照表にはネット・キャッシュが計上されているかもしれないが、利払い・税引き前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローにどの程度変換しているかを見るのは興味深い。 過去2年間で、アードモア・シッピングはEBITの89%に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録した。 これは、通常予想されるよりも強力なものである。

まとめ

投資家がアードモア・シッピングの負債を懸念するのは理解できるが、779.0万米ドルのネット・キャッシュがあることで安心できる。 また、フリーキャッシュフローは1億3,400万米ドルで、EBITの89％を占めている。 従って、アードモア・シッピングの負債使途に問題はない。 私たちが貸借対照表から負債について最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、すべての投資リスクが貸借対照表にあるわけではない。 私 たちは、 アードモア・シッピングの 2つの警告サイン （少なくとも1つは少し気になる ）を 特定 した。

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