アンプリファイ・エナジー(NYSE:AMPY)の業績はあなたが思っているより弱いかもしれない

アンプリファイ・エナジー社(NYSE:AMPY)の最近の決算報告では、健全な利益数字にもかかわらず、株主は感激していないようだ。 我々の分析では、利益の基盤を弱めるいくつかの懸念要因が見つかった。

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アンプリファイ・エナジーの収益にズームイン

企業がどれだけ利益をフリーキャッシュフロー（FCF）に変換しているかを測定するために使用される重要な財務比率の1つに、発生比率があります。分かりやすく言えば、この比率は純利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の会社の平均営業資産で割ったものである。 この比率は、企業の利益のうち、フリー・キャッシュフローに裏付けられていないものがどれだけあるかを示している。

従って、発生主義比率がマイナスであることは良いことであり、プラスであることは悪いことである。 発生率がゼロ以上であることはあまり懸念されないが、発生率が比較的高い企業は注目に値すると考える。 というのも、いくつかの学術研究によると、発生主義比率が高いと、利益が減少したり、利益が伸び悩んだりする傾向があることが示唆されているからである。

2023年12月までの12ヶ月間で、アンプリファイ・エナジーは0.80の発生比率を記録した。 これは、利益に見合うだけのフリー・キャッシュ・フローを生み出していないことを意味する。 一般論として、これは将来の収益性にとって悪い兆候である。 実際、過去12ヶ月間のフリーキャッシュフローは1億1,000万米ドルで、利益3億7,520万米ドルを大幅に下回っている。 しかし、アンプリファイ・エナジーは昨年フリー・キャッシュ・フローを増加させた。 しかし、最近の税制上の優遇措置と異常項目が法定利益に影響を及ぼし、その結果、発生率に影響を及ぼしていることがわかる。

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異常項目が利益に与える影響

同社が昨年、8300万米ドルの利益を押し上げる異常項目を計上したことは、おそらく同社の発生率がこれほど低調であった理由の一端を説明するものであろう。 利益が増加するのは常に喜ばしいことだが、異常項目が大きく貢献すると、時として私たちの熱意は冷める。 何千もの上場企業の数字を集計したところ、ある年の異常項目による増益は、翌年には繰り返されないことが多いことがわかった。 そして結局のところ、それこそが会計用語の意味するところなのだ。 アンプリファイ・エナジーは、2023年12月までの利益に対して、異常項目がかなり大きく寄与している。 他の条件がすべて同じであれば、このことは法定利益を基礎的収益力の目安としては不十分なものにする可能性が高い。

異常な税務状況

注目すべき発生率に加えて、アンプリファイ・エナジーは2億4,900万米ドルの税制優遇を受けていることがわかる。 企業が税務署に支払うのではなく、税務署から支払われる場合は、常に少し注目に値する。 もちろん、税制上の優遇措置を受けることは、第一義的には素晴らしいことだ。 しかし、我々のデータによれば、税制優遇措置は、それが計上された年の法定利益を一時的に押し上げるが、その後、利益が減少する可能性がある。 タックス・ベネフィットが繰り返されない可能性が高い場合、少なくとも力強い成長がない限り、法定利益の水準は下がると予想される。 同社がタックス・ベネフィットを計上したことは良いことだと思うが、それは法定利益が一過性の要因で調整された場合よりも大幅に高くなる可能性があることを意味する。

アンプリファイ・エナジーの利益パフォーマンスについての見解

要約すると、アンプリファイ・エナジーの税効果および特別項目が法定利益を押し上げ、発生率に反映されているように、キャッシュ・コンバージョンが悪くなっている。 以上のような理由から、同社の法定利益は、一見すると投資家に過剰な好印象を与える可能性が高く、質が低いと考えられる。 アンプリファイ・エナジーをより深く掘り下げるのであれば、同社が現在どのようなリスクに直面しているのかにも注目したい。 どんな会社にもリスクはあるものだが、私たちは知っておくべきアンプリファイ・エナジーの警告サインを2つ見つけた。

この記事では、利益数値の有用性を損なう可能性のある多くの要因を見てきた。 しかし、些細なことに心を集中させることができる人であれば、発見できることは常にある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人は多いし、「お金を追う」のが好きで、インサイダーが買っている銘柄を探す人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダーが買っている銘柄のリストをご覧になるとよいだろう。

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