National Energy Services Reunited (NASDAQ:NESR) はかなり健全なバランスシートを持っている

ウォーレン・バフェットは、「ボラティリティはリスクと同義ではありません」と言った。 だから、どの銘柄がどれだけリスクが高いかを考えるとき、負債を考慮する必要があることは明らかかもしれない。 ナショナル・エナジー・サービス・リユナイテッド社（NASDAQ:NESR）は、その事業において負債を使用していることがわかる。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？

トランプ大統領は、アメリカの石油・ガスを「解き放つ」と公約しており、これらの15銘柄はその恩恵を受けそうな展開をしている。

借金はいつ危険か？

借金は、新たな資本やフリー・キャッシュ・フローで返済することが困難になるまで、ビジネスを支援する。 最悪のシナリオでは、債権者への支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストはかかる）のは、バランスシートを補強するためだけに、企業がバーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、多くの企業が成長資金を調達するために負債を利用しているが、その場合、マイナスの影響はない。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債の両方を合わせて検討する。

National Energy Services Reunitedの負債は？

下の図をクリックすると過去の数字が表示されるが、2025年3月のNational Energy Services Reunitedの負債は3億6,700万米ドルで、1年前の4億9,780万米ドルから減少している。 しかし、7,870万米ドルの現金準備金があるため、純負債は約2億8,830万米ドルと少ない。

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直近の貸借対照表から、National Energy Services Reunitedには1年以内に返済期限が到来する5億260万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する3億4,630万米ドルの負債があることがわかる。 一方、7,870万米ドルの現金と3億3,750万米ドル相当の1年以内に支払期限の到来する債権がある。 つまり、現金と当面の売掛債権を合わせると、4億3,270万米ドルの負債がある。

これは、時価総額6億3,910万米ドルに対するレバレッジの山である。 貸し手がバランスシートの補強を要求すれば、株主は深刻な希薄化に直面する可能性が高い。

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企業の収益に対する負債を評価するため、純負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割り、利払い・税引き前利益（EBIT）を支払利息（インタレスト・カバー）で割って計算する。 したがって、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する負債を考慮する。

ナショナル・エナジー・サービス・リユナイテッドのEBITDAに対する有利子負債の比率は1.0と低く、有利子負債の使用は控えめであることを示唆しているが、昨年はEBITが3.6倍しか支払利息をカバーしなかったという事実は、我々を躊躇させる。 従って、資金調達コストが事業に与える影響を注視することをお勧めする。 重要なのは、National Energy Services Reunitedが過去12ヶ月間でEBITを45％成長させたことであり、この成長によって負債を処理しやすくなったことである。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、National Energy Services Reunitedが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。

最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要とする。 そこで私たちは、EBITがどれだけフリー・キャッシュ・フローに変換されているかを常にチェックしている。 過去3年間、National Energy Services Reunitedは、EBITの86%に相当するフリーキャッシュフローを記録した。 これは、通常予想されるよりも強力なものだ。

当社の見解

ナショナル・エナジー・サービス・リユナイテッドのEBITからフリー・キャッシュフローへの換算は、クリスティアーノ・ロナウドが14歳以下のGK相手にゴールを決めるのと同じくらい簡単に負債を処理できることを示唆している。 しかし、実のところ、私たちはその金利カバーがこの印象を少し損なわせていると感じている。 前述の要素を総合すると、ナショナル・エナジー・サービス・リユナイテッドはかなり楽に負債を処理できる。 プラス面では、このレバレッジが株主リターンを押し上げるが、潜在的なマイナス面は損失のリスクが高まることで、バランスシートを監視する価値がある。 長期的には、株価は一株当たり利益に追随する傾向があるため、National Energy Services Reunitedに興味がある場合は、ここをクリックして一株当たり利益の履歴をインタラクティブなグラフで確認するとよいだろう。

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