ダイアモンドバック・エナジー（NASDAQ:FANG）は負債でリスクを取っていると考える

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 事業が破綻する際には負債が絡むことが多いため、企業のリスク度を調べる際にバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 他の多くの企業と同様、ダイヤモンドバック・エナジー社（NASDAQ:FANG）も負債を利用している。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

借金はいつ問題になるのか？

一般的に言って、負債が現実の問題となるのは、企業が資本調達や自らのキャッシュフローで簡単に返済できない場合だけである。 資本主義の一部とは、失敗した企業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より頻繁に起こる（しかし依然としてコストのかかる）事態は、企業がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 企業がどの程度の負債を使用しているかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

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ダイヤモンドバック・エナジーの負債とは？

下のグラフをクリックすると過去の数字が表示されますが、2024年3月のダイアモンドバック・エナジーの負債は68億2,000万米ドルで、1年前の71億4,000万米ドルから減少しています。 しかし、8億9,600万米ドルの現金準備金があるため、純負債は約59億3,000万米ドルと少ない。

ダイアモンドバック・エナジーのバランスシートの強さは？

最新の貸借対照表から、ダイヤモンドバック・エナジーには1年以内に返済期限が到来する21億2,000万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する95億5,000万米ドルの負債があることがわかる。 これらの債務を相殺するために、同社は8億9,600万米ドルの現金と、12ヶ月以内に返済期限が到来する9億4,200万米ドルの債権を保有している。 つまり、現金と近い将来の債権を合計すると、98億3,000万米ドルの負債がある。

ダイヤモンドバック・エナジーの時価総額は369億米ドルと非常に大きいので、必要性が生じれば、バランスシートを改善するために現金を調達できる可能性は非常に高い。 しかし、同社が希薄化することなく負債を管理できるかどうかは、間違いなく綿密に検討する必要があることは明らかだ。

企業の収益に対する有利子負債を評価するために、純有利子負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割った値と、EBIT（利払い・税引き前利益）を支払利息で割った値（インタレスト・カバー）を算出する。 このように、債務の絶対額と支払金利の両方を考慮する。

ダイヤモンドバック・エナジーのEBITDAに対する純負債の比率は0.93と低い。 また、EBITは支払利息の18.7倍をカバーしている。 つまり、象がネズミに脅かされるのと同じように、負債によって脅かされることはないのだ。 ダイアモンドバック・エナジーのEBITは昨年1年間で22％減少した。 負債を返済することに関して言えば、利益の減少は、砂糖入りのソーダが健康に役立つのと同じくらい役に立たない。 私たちが貸借対照表から負債について最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、ダイヤモンドバック・エナジーが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

というのも、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 つまり、EBITが対応するフリーキャッシュフローにつながっているかどうかを見る必要がある。 直近の3年間を見ると、ダイアモンドバック・エナジーのフリー・キャッシュフローはEBITの43％で、これは予想より低い。 負債を返済することを考えると、これは素晴らしいことではない。

当社の見解

ダイアモンドバック・エナジーのEBITを成長させる能力も、EBITからフリー・キャッシュ・フローへの転換も、債務をさらに引き受ける能力に確信を与えるものではなかった。 しかし、良いニュースは、EBITで支払利息を容易にカバーできることだ。 前述のデータを総合して考えると、ダイヤモンドバック・エナジーの負債は少々リスキーだと思われる。 レバレッジは株主資本利益率を高める可能性があるため、必ずしも悪いことではないが、注意すべき点である。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートの中にあるわけではない。 例えば、 ダイアモンドバック・エナジーには2つの警告 サインがある。

もちろん、もしあなたが負債を背負わずに株を買いたいタイプの投資家なら、迷わず当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。

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