エクスパンド・エナジー(NASDAQ:EXE)が負債を多用していることを示す4つの指標

ハワード・マークスは、株価の変動を心配するよりも、『恒久的な損失の可能性こそ、私が心配するリスクであり、私が知っている実践的な投資家は皆、心配している』と言った。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 エクスパンド・エナジー・コーポレーション（NASDAQ:EXE）のバランスシートには負債がある。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？

負債がもたらすリスクとは？

フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行することができない場合、負債やその他の負債はビジネスにとってリスクとなる。 資本主義の一部には、失敗した事業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスがある。 これはあまり一般的なことではないが、負債を抱えた企業が、貸し手から窮迫した価格での増資を余儀なくされ、株主を永久に希薄化させることはよくあることだ。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

エクスパンド・エナジーの最新の分析をご覧ください。

エクスパンド・エナジーの負債額は？

下のグラフをクリックすると詳細がご覧いただけますが、2024年9月のエクスパンド・エナジーの負債額は20億2,000万米ドルで、前年とほぼ同じです。 しかし、10億4,000万米ドルの現金準備金があるため、純負債は少なく、約9億7,300万米ドルである。

Expand Energyの負債について

最新の貸借対照表データによると、Expand Energyは1年以内に8億9,900万米ドルの負債を抱え、その後23億1,000万米ドルの負債が発生する。 これらの債務を相殺するために、同社は10億4,000万米ドルの現金と、12ヶ月以内に支払期限の到来する2億6,100万米ドルの債権を保有している。 つまり、負債が現金と（近い将来の）債権の合計を19億米ドル上回っている。

エクスパンド・エナジーの時価総額が223億米ドルという巨大なものであることを考えると、これらの負債が大きな脅威となるとは考えにくい。 とはいえ、同社のバランスシートが悪い方向に変化しないよう、監視を続ける必要があることは明らかだ。

企業の収益に対する負債を評価するため、純負債をEBITDA（利払い前・税引き前・減価償却前利益）で割り、EBIT（利払い前・税引き前利益）を支払利息（インタレストカバー）で割って計算する。 このように、債務の絶対額と支払金利の両方を考慮する。

エクスパンド・エナジーのEBITDAに対する負債比率は0.59と非常に低いので、昨年のEBITが支払利息の2.3倍しかなく、インタレスト・カバレッジが弱いのはおかしい。 いずれにせよ、負債水準が些細なものでないことは明らかだ。 株主は、エキスパンド・エナジーのEBITが昨年95％減少したことを認識すべきである。 このまま減少が続けば、債務返済は菜食主義者の大会でフォアグラを売るよりも難しくなるだろう。 債務残高を分析する場合、バランスシートを見るのは当然である。 しかし、今後エクスパンド・エナジーが健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧いただきたい。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 そのため、EBITが対応するフリーキャッシュフローにつながっているかどうかを見る必要がある。 過去3年間、エクスパンド・エナジーのフリー・キャッシュフローはEBITの48％で、予想より少なかった。 このような現金収支の悪化は、負債を処理することをより困難にする。

当社の見解

エクスパンド・エナジーのEBIT成長率は、この分析では実質的なマイナスであったが、我々が考慮した他の要因では、かなり良い方向に働いた。 例えば、EBITDAに対する純負債はリフレッシュされた。 上記のあらゆる角度から見ると、エクスパンド・エナジーはその負債の結果、ややリスキーな投資であるように思われる。 レバレッジは株主資本に対するリターンを高める可能性があるため、必ずしも悪いことではないが、注意すべき点である。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 エクスパンド・エナジーは 、当社の投資分析において5つの警告サインを示して おり、そのうちの2つは無視できないものであることに留意してほしい。

もちろん、もしあなたが負債を背負わずに株を買いたいタイプの投資家なら、当社の純現金成長株の独占リストをご覧いただきたい。

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