アパ・コーポレーション（NASDAQ:APA）の業績に関する小さな興奮

アパ・コーポレーション（NASDAQ:APA）の株価収益率（PER）3.8倍は、約半数の企業がPER19倍以上、さらにはPER34倍以上がごく普通である米国の市場と比べると、今は強い買いのように見えるかもしれない。 しかし、PERがかなり低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうか判断するにはさらなる調査が必要だ。

最近のアパの業績は、他の企業よりも速いペースで上昇しており、アパにとって有利である。 好調な業績が大幅に悪化すると多くの人が予想しているため、PERが抑制されているのかもしれない。 APAが好きなら、そうならないことを願っているはずだ。

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成長指標は低PERについて何を語っているか？

PERを正当化するためには、APAは市場を大きく引き離す貧弱な成長を遂げる必要がある。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに34％の例外的な利益をもたらした。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長のおかげで、3年前から合計で278％上昇した。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

将来に目を転じると、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間の利益成長率は年率17％減とマイナス圏に向かう。 市場が年率11％の成長を予測している中で、これは残念な結果だ。

これを考慮すれば、アパのPERが他の大半の企業を下回るのは理解できる。 とはいえ、業績が逆行する中、PERがまだ下限に達している保証はない。 同社が収益性を改善しなければ、PERはさらに低い水準まで下落する可能性がある。

アパのPERから何を学ぶか？

株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論もあるが、強力な景況感指標となり得る。

予想通り、アパのアナリスト予想を検証したところ、収益縮小見通しが低PERの一因となっていることが判明した。 現段階では、投資家は収益改善の可能性が、高いPERを正当化できるほど大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく上昇するとは考えにくい。

また、他にも考慮すべき重要なリスク要因があり、ここに投資する前に注意すべきアパの3つの警告サイン（1つは無視できない！）を発見した。

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