ヴァータス・インベストメント・パートナーズ (NYSE:VRTS) への投資家はまだ多くない。

バータス・インベストメント・パートナーズ・インク（NYSE:VRTS）の株価収益率（PER）12.6倍は、約半数の企業がPER17倍以上、さらにはPER32倍以上がごく普通である米国の市場と比べると、今は買いのように見えるかもしれない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

バーチャス・インベストメント・パートナーズが昨年達成した利益成長は、ほとんどの企業にとって許容範囲を超えているだろう。 PERが低いのは、投資家が、この立派な利益成長が近い将来、より広い市場をアンダーパフォームするかもしれないと考えているため、という可能性もある。 この会社が好きなら、そうでないことを望み、人気がないうちに株を手に入れたいと思うだろう。

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成長は低PERに見合うか？

ヴァータス・インベストメント・パートナーズのようなPERが合理的であるとみなされるためには、企業が市場を下回らなければならないという仮定が内在している。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに13％の利益をもたらした。 直近3年間のEPSも、短期的な業績にもいくらか助けられ、全体で75％という素晴らしい上昇を見せている。 したがって、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

最近の中期的な収益軌跡を、より広範な市場の1年間の業績拡大予想11%と比較すると、年率換算で明らかに魅力的であることがわかる。

この点を考慮すると、ヴァータス・インベストメント・パートナーズのPERが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 投資家の多くは、同社が最近の成長率を維持できると確信していないようだ。

要点

株価収益率の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものである。

バーチャス・インベストメント・パートナーズは、最近の3年間の成長率が市場予想より高いため、現在予想よりかなり低いPERで取引されている。 市場よりも速い成長率で好調な収益を確認した場合、潜在的なリスクがPERに大きな圧力をかけている可能性があると考えます。 少なくとも、最近の中期的な収益トレンドが続けば、価格変動リスクは非常に低いと思われるが、投資家は将来の収益が大きく変動する可能性があると考えているようだ。

また、ヴァータス・インベストメント・パートナーズの警戒すべき兆候を1つ発見したことも注目に値する。

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