米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が17倍を超えているとき、PER9.6倍のPROGホールディングス（NYSE:PRG）は魅力的な投資先と考えるかもしれない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
最近のPROGホールディングスは、市場の業績が悪化しているにもかかわらず、業績を伸ばしている。 PERを押し下げた市場以上に、好調な業績が大幅に悪化することを期待している人が多いのかもしれない。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。
PROGホールディングスの成長トレンドは？
PROGホールディングスのPERは、限定的な成長しか期待できず、重要なことは市場よりも業績が悪いと予想される企業の典型だろう。
まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を59%も伸ばした。 しかし、直近3年間のEPSは合計で7.8％減少しており、これでは十分とは言えない。 従って、株主は中期的な利益成長率に暗澹たる気持ちになったことだろう。
見通しに目を向けると、同社に注目している5人のアナリストの予測では、今後3年間は毎年2.7％の成長が見込まれる。 これは、市場全体の毎年10％の成長率予測より大幅に低い。
これを考慮すれば、PROGホールディングスのPERが他の企業の大半を下回っているのも理解できる。 どうやら多くの株主は、同社があまり豊かでない将来を見据える可能性がある中、持ち続けることに抵抗があったようだ。
最終結論
株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。
予想通り、PROGホールディングスのアナリスト予想を検証したところ、業績見通しの甘さがPERの低さにつながっていることが判明した。 今のところ株主は、将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認め、低PERを受け入れている。 このような状況では、近い将来株価が大きく上昇するとは考えにくい。
投資リスクという常に存在する脅威を常に考慮する必要がある。 PROGホールディングスには2つの警告サインがある。
これらのリスクによってPROGホールディングスへの評価を再考されるのであれば、当社の対話型優良株リストをご覧になり、他にどのような銘柄があるのか見当をつけていただきたい。
評価は複雑だが、我々はそれを単純化するためにここにいる。
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