マスターカード(MA)の米国加盟店インターチェンジフィー上限設定に対する投資家の反応

• 2025年11月10日、Visaは、クレジットカードのインターチェンジフィーをめぐる長年の米国加盟店訴訟を解決するため、Mastercardを含む和解案を発表しました。この和解案は、裁判所の承認が得られるまでの間、米国の加盟店に対し、支払い受け入れの柔軟性の向上、サーチャージの簡素化、インターチェンジレートの5年間の上限設定と引き下げを提供するものです。
• この和解により、重大な法的問題が解決され、米国の加盟店と決済ネットワークに明確なルールと手数料体系が提供されるとともに、決済業界の規制における数年にわたる歴史に幕が下ろされることになります。
• インターチェンジフィーの引き下げと上限設定を通じてこの法的リスクが解消されることで、Mastercardの投資見通しにどのような影響が及ぶかを見ていきます。

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Mastercard の投資に関する説明

Mastercardの株主になるには、現金からデジタル決済への長期的な世界的シフトと、こうした取引を可能にする同社の役割を信じる必要があります。最近のインターチェンジ手数料の和解が承認されれば、短期的な利益拡大は制限されるかもしれないが、長年の法的不確実性は取り除かれる。一方、主なリスクは、トランザクションベースの手数料モデルを崩壊させる可能性のある規制や競合からのさらなる圧力であり、和解自体はこのバランスを劇的に変化させるものではない。

マスターカードの最近の業績では、2025年第3四半期の売上高が86億200万米ドル、純利益が39億2700万米ドルに増加し、中核事業の勢いが続いていることが強調された。この業績は、法的・規制的な精査が続いているにもかかわらず達成されたもので、根底にあるデジタル決済需要が堅調であることを物語っており、Mastercardのグローバルな取引ネットワークが当面の手数料調整に耐えられるという見解を裏付けています。業界が進化する規制に対応するためには、今後の収益と取引量の動向を注視することが鍵となる。

一方、投資家は、国内およびリアルタイムの代替決済レールの導入が加速すれば、Mastercardの取引量と将来の収益成長に挑戦する可能性があるという継続的なリスクを認識しておく必要があります。

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Mastercardの見通しでは、2028年までに売上高426億ドル、利益199億ドルを見込んでいます。この予測は、年間収益成長率12.1%に基づくもので、現在の136億ドルの水準から63億ドルの増益となります。

Mastercardの予測によるフェアバリューは654.98ドルで、現在の株価から17%のアップサイドとなります。

他の視点を探る

シンプリーウォールストリートコミュニティのメンバー14社によるMastercardの非公開フェアバリュー予想は、1株当たり500米ドルから667.21米ドルとなっています。コミュニティでは価値について意見が分かれているが、今回の和解は、規制シフトがMastercardのビジネスモデルにどのような影響を与えるかを浮き彫りにしており、複数の視点を比較する価値がある。

Mastercardに関する他の14の公正価値予想をご覧ください- なぜ株価は現在価格より19%も高い価値があるのでしょうか！

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