マスターカード・インコーポレーテッド（NYSE:MA）の決算が物語るもの

株価収益率（PER）37.2倍のマスターカード・インコーポレイテッド（NYSE:MA）は、米国企業のほぼ半数がPER18倍以下であり、PER10倍以下も珍しくないことを考えると、現時点では非常に弱気なシグナルを送っているのかもしれない。 とはいえ、非常に高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

マスターカードは確かに最近良い業績を上げており、他の多くの企業が業績を後退させている中、収益成長率はプラスである。 PERが高いのは、投資家が同社が今後も幅広い市場の逆風をうまく乗り切っていくと考えているからだろう。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。

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成長は高PERに見合うか？

PERを正当化するためには、Mastercardは市場を大きく上回る優れた成長を遂げる必要があります。

昨年度の収益成長率を確認すると、同社は22%という驚異的な伸びを記録している。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間でEPSを合計84％成長させることもできたということだ。 従って、最近の利益成長は同社にとって絶好調と言っていいだろう。

今後の見通しだが、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間で年率16％の増益が見込まれている。 これは、市場全体の年率10％の成長予測を大幅に上回るものだ。

この情報により、マスターカードが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 ほとんどの投資家は、この力強い将来の成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。

マスターカードのPERの結論

株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論もあるが、強力な景況感指標にはなり得る。

Mastercardが高いPERを維持しているのは、予想成長率が市場予想よりも高いためである。 現在、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに満足している。 こうした状況が変化しない限り、株価を強力にサポートし続けるだろう。

例えば、 マスターカードには1つの警告サインがあります 。

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