Blackstone の米国シニア住宅売却は、BX の不動産戦略転換の兆しか?

• 2025年11月初旬、Blackstone は18億ドル相当の米国の高齢者向け住宅資産の売却を開始しました。
• この大規模な売却は、高齢者住宅セクターの後退を緩和しようとする Blackstone の不動産への焦点の明確な転換を意味します。
• ここでは、Blackstone の高齢者向け住宅部門からの大幅な撤退が、同社の投資シナリオや長期的なポジショニングにどのような影響を与えるかを探ります。

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Blackstone の投資シナリオ

Blackstone に投資するには、一般的に、プライベート・エクイティ、クレジット、不動産に多額の資金流入と手元資金を投入することで、好調なフィー関連収益を維持する同社の能力を信じる必要があります。最近実施された18億米ドルの高齢者向け住宅の売却は、不動産へのシフトを示唆するものですが、短期的な主要要因である1770億米ドルの利用可能資本の配備や、実現活動を停滞させる可能性のある経済的・地政学的ショックといった主要リスクへの重大な影響はありません。

最近の出来事を振り返ると、ハイテク企業 OneStream を巡る最近の協議など、Blackstone の M&A への積極的な参加は、新たな成長手段を見出そうとする同社の継続的な取り組みを強調するものです。高齢者向け住宅事業からの撤退と比較すると、こうした取り組みは、資産が過小評価される可能性のある機会を捉えるという Blackstone の焦点とより密接に合致しています。

しかし一方で、投資家は、ディールメーキングが減速したり、資産価値が下落したりした場合に、すぐに発生する可能性のあるボラティリティに注意する必要があります。

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Blackstone のシナリオでは、2028年までに売上高215億ドル、利益105億ドルを見込んでいます。これは、現在の収益29億ドルから、年間16.7%の増収と76億ドルの増益を意味します。

Blackstone の予想フェアバリューは179.78ドルで、現在の株価から25%のアップサイドとなります。

その他の視点

一部のアナリストは、資金調達の強化と積極的な資本展開により、Blackstone の収益は2028年までに215億ドルに達すると予想しています。強気派を信じるならば、同社の規模と革新性が市場を上回る成長を促進すると見ていますが、不動産の時価下落などのリスクは、多くのアナリストの予想以上に重くのしかかる可能性があります。特に最近のニュースでは、最も高いアナリストのシナリオでさえも変化する可能性があるため、これらの対照的な視点を探る価値はあるだろう。

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