米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が16倍を下回っているとき、キャス・インフォメーション・システムズ （NASDAQ:CASS）はPER18.9倍であり、潜在的に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 とはいえ、上昇したPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
キャス・インフォメーション・システムズは最近、他の企業よりも業績の落ち込みが早く、苦戦を強いられている。 PERが高いのは、投資家が同社が完全に状況を好転させ、市場の大半の他社を追い越して加速すると考えているため、という可能性もある。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について非常に神経質になっているかもしれない。
成長は高PERに見合うか？
キャス・インフォメーション・システムズのような高いPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を凌駕する軌道に乗っている時だけだ。
振り返ってみると、昨年は同社の収益が11％減少し、悔しい思いをした。 このため、直近3年間のEPSは28％増とまずまずの伸びを示した。 従って、株主はこのまま好調を維持したかっただろうが、中期的な利益成長率にはおおよそ満足しているだろう。
見通しに目を向けると、同社に注目している1人のアナリストの予想では、来年度は13％の成長が見込まれる。 これは、市場全体の11％成長予想に近い。
この情報により、キャス・インフォメーション・システムズが市場と比べて高いPERで取引されていることは興味深い。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりも強気で、今すぐには株を手放したくないようだ。 とはいえ、このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、さらなる利益を得るのは難しいだろう。
キャス・インフォメーション・システムズのPERの結論
一般的に、投資判断の際に株価収益率を深読みするのは禁物だが、他の市場参加者がその企業についてどう考えているかが分かることもある。
キャス・インフォメーション・シス テムズの予想成長率は市場全体と同水準であるため、現在のPER は予想より高い。 市場並みの成長を伴う平均的な業績見通しが示された場合、株価は下落し、高いPERを押し下げるリスクがあると思われる。 このような状況が改善されない限り、この株価を妥当と考えるのは難しい。
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