Yum！ブランズ社（NYSE:YUM）の株価は業績とずれている

米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が18倍を下回っているとき、Yum！ブランズ・インク （NYSE:YUM）はPER24.2倍で、避けるべき銘柄と考えられるかもしれない。 とはいえ、上昇したPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

最近のYum！ブランズの最近の収益成長は、市場並みである。 PERが高いのは、この控えめな業績が加速すると投資家が考えているため、という可能性もある。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？

Yum.BrandsのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場をアウトパフォームしなければならないという前提がある！BrandsのようなPERが妥当であるとみなされるには、企業が市場をアウトパフォームしなければならないという前提がある。

昨年度の業績を振り返ってみると、同社は1年前とほとんど乖離のない業績を計上した。 過去3年間、EPSの伸びはほとんどなかったからだ。 したがって、株主は中期的な成長がまったくないことに満足しなかっただろう。

将来に目を転じると、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間は年率11％の収益成長が見込まれる。 一方、他の市場は毎年11％ずつ拡大すると予測されており、大きな違いはない。

このような情報から、Yum！ブランズは市場と比べて高いPERで取引されている。 ほとんどの投資家は、かなり平均的な成長予想を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っているようだ。 これらの株主は、PERが成長見通しに沿った水準まで低下した場合、失望を味わうことになるかもしれない。

最後に

一般的に、投資判断に際して株価収益率を読み過ぎないよう注意したい。

Yum！ブランズのアナリスト予想を検証したところ、市場にマッチした業績見通しが、我々が予想したほど高いPERに影響を与えていないことが分かった。 市場並みの成長を伴う平均的な業績見通しが示された場合、株価が下落し、高PERが低下するリスクがあると考えられる。 これは株主の投資をリスクにさらし、潜在的投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。

その他のリスクはどうだろうか？どの企業にもあるものだが、我々は Yum！Brandsの 3つの警告サイン（うち2つはちょっと気になる！）を見つけた。

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