米国のホスピタリティ業界の企業の半数近くがPER（株価収益率）1.3倍を下回っている中、ラスベガス・サンズ社 （NYSE:LVS）はPER2.6倍であり、潜在的に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 しかし、P/Sが高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
Las Vegas Sandsの最近の業績はどのようなものですか？
最近のほとんどの他社を凌ぐ収益成長により、Las Vegas Sandsは比較的好調に推移しています。 P/Sが高いのは、投資家がこの好調な収益パフォーマンスが続くと考えているからだろう。 そうでないとすれば、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。
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Las Vegas SandsのP/Sレシオは、堅実な成長を遂げ、重要な点として業界よりも優れた業績を上げると予想される企業にとって典型的なものでしょう。
まず振り返ってみると、同社は昨年68%という目覚ましい成長を遂げた。 喜ばしいことに、過去12ヶ月間の成長により、収益は3年前と比較して198%も増加している。 つまり、その間に同社が収益を大きく伸ばしたことを確認することから始めることができる。
同社を担当するアナリストによれば、今後3年間の売上高は年率6.3％増加すると予想されている。 これは、より広範な業界の年率11％の成長予測を大幅に下回る。
これを考えると、ラスベガス・サンズのP/Sが他社の大半を上回っていることは憂慮すべきことだ。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりもずっと強気で、いくら高くても株を手放したくないようだ。 このレベルの収益成長はいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この価格が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。
ラスベガス・サンズのP/Sから何を学ぶか？
一般的に、投資判断を下す際に売上高株価比を読みすぎることには注意が必要だが、他の市場参加者がその企業についてどう考えているかについては、多くのことを明らかにすることができる。
アナリストは、Las Vegas Sandsの収益成長率が業界よりも低いと予想しているが、これはP/Sに少しも影響を与えていないようだ。 予測される将来の収益がこのような好意的なセンチメントを長く支えるとは思えないため、現時点では高いP/Sを快く思っていない。 このため、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険性がある。
リスクについては常に考えるべきだ。その一例として、 Las Vegas Sandsの注意すべき2つの警告サインを 見つけた。
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