ダーデン・レストランツ（NYSE:DRI）はかなり健全なバランスシートを持っている

チャーリー・マンガーが支援した）伝説のファンドマネージャー、リー・ルーがかつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 事業が破綻するときには負債が絡んでくることが多いので、企業のリスクの高さを検討するときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 ダーデン・レストランツ・インク（NYSE:DRI）のバランスシートには負債がある。 しかし本当の問題は、この負債が同社をリスキーにしているかどうかだ。

トランプ大統領は、アメリカの石油・ガスを「解き放つ」と公約しており、これらの15銘柄はその恩恵を受けそうな展開を見せている。

負債はいつ問題になるのか？

フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できない場合、負債やその他の負債は企業にとってリスキーになる。 最悪のシナリオでは、債権者への支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、企業が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 しかし、希薄化に取って代わることで、負債は、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、非常に優れた手段となり得る。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することです。

ダーデン・レストランツの純負債とは？

下の画像をクリックすると詳細が見られるが、2025年2月現在、ダーデン・レストランツの負債は22億3,000万米ドルで、1年前の15億8,000万米ドルから増加している。 しかし、現金は2億2,420万米ドルあり、純負債は2.00億米ドルである。

ダーデン・レストランツのバランスシートの強さは？

直近の貸借対照表から、Darden Restaurantsには1年以内に返済期限が到来する22.8億米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する80.7億米ドルの負債があることがわかる。 一方、現金は2億2,420万米ドル、1年以内に期限が到来する債権は6,480万米ドル相当である。 つまり負債は現金と短期債権の合計より101億米ドル多い。

ダーデン・レストランツには231億米ドルの巨額資産があるため、必要であればバランスシートを補強するのに十分な資本を調達できるだろうから、この赤字はそれほど悪くはない。 しかし、その負債が過剰なリスクをもたらしている兆候には、間違いなく目を光らせておきたい。

ダーデン・レストランツの最新分析を見る

企業の収益に対する負債を評価するため、純負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割り、EBIT（利払い・税引き前利益）を支払利息（インタレスト・カバー）で割って計算する。 このように、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する負債を考慮する。

純有利子負債がEBITDAのわずか1.1倍であるため、ダーデン・レストランツは間違いなくかなり保守的である。 また、インタレスト・カバレッジは8.4倍で、十分な水準を超えている。 幸いなことに、ダーデン・レストランツは昨年、EBITを5.5％成長させたため、債務負担はさらに管理しやすくなっている。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、ダーデン・レストランツが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 専門家がどう考えているか知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 そこで論理的なステップは、実際のフリー・キャッシュ・フローと一致するEBITの割合を見ることである。 過去3年間、ダーデン・レストランツはEBITの76%に相当する強力なフリー・キャッシュ・フローを生み出している。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は、適切な場合に負債を返済するのに有利な立場にある。

当社の見解

嬉しいことに、ダーデン・レストランツのEBITからフリー・キャッシュ・フローへの見事な変換は、同社が有利子負債に対して優位に立っていることを示唆している。 しかし、実のところ、負債総額の水準はこの印象を少し損なうと思われる。 前述の要素を総合すると、ダーデン・レストランツは負債をかなり楽に処理できる。 プラス面では、このレバレッジは株主リターンを高めることができるが、潜在的なマイナス面は損失のリスクが高まることであり、バランスシートを監視する価値がある。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 そのため、 ダーデン・レストランツについて我々が発見した 3つの警告サインに 注意すべきである。

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