一部の株主を悩ませているのは、中超株式会社（NASDAQ:ZCMD）の株価がここ1ヶ月で30％も下落したことだ。 最近の下落で、株主にとっては悲惨な12ヶ月が終了し、その間80％の損失を抱えている。
米国の消費者サービス業界の半数近くがP/Sレシオ1.4倍以上であることを考えれば、株価が0.3倍の中昌が投資妙味のある銘柄だと考えるのも無理はない。 ただし、P/Sが限定的なのは何か理由があるのかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。
中超のP/Sは株主にとって何を意味するのか？
中超が昨年達成した収益成長は、ほとんどの企業にとって許容範囲以上でしょう。 おそらく市場は、この許容範囲内の収益実績が急降下することを期待しており、それがP/Sを抑制しているのだろう。 この会社が好きなら、そうでないことを望み、人気がないうちに株を手に入れたいと思うだろう。
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中潮のP/Sレシオは、限定的な成長しか期待できず、重要なことは、業界よりも業績が悪い会社の典型的なものでしょう。
昨年度の収益成長率を見てみると、同社は15％増という驚異的な伸びを記録している。 また、収益は3年前と比較して合計で5.3％増加しているが、これは主に過去12ヶ月間の成長のおかげである。 というわけで、この間、同社が実際に収益を伸ばすという良い仕事をしてきたことを確認することから始めることができる。
今後12ヶ月間で16％の成長を遂げると予測されている業界と比較すると、最近の中期的な年率換算収益実績から、同社の勢いは弱くなっている。
これを考慮すると、中超のP/Sが他社の大半を下回っているのも理解できる。 どうやら多くの株主は、業界全体から遅れ続けると思われるものを持ち続けることに抵抗があったようだ。
要点
中超株式の南寄りの動きは、PERがかなり低い水準にあることを意味する。 売上高株価比率は、特定の業界では価値を測る尺度としては劣ると主張されているが、強力な景況感指標となり得る。
中超の過去3年間の収益動向は、現在の業界予想を下回っていることから推測されるように、低いPERの主要因であることが確認された。 今のところ株主は、将来の収益がおそらく喜ばしいサプライズをもたらさないことを認めているため、低いPERを受け入れている。 最近の中期的な収益傾向が続けば、株価がすぐに反転することは難しいだろう。
例えば、 中超には3つの警告 サインがある。
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