ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 事業が破綻する際には負債が絡むことが多いため、企業のリスク度を調べる際にバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 ポットベリー・コーポレーション（NASDAQ:PBPB）は、その事業において負債を使用していることがわかる。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？
借金はいつ危険なのか？
借入金は、事業が新たな資本やフリーキャッシュフローで返済に窮するまで、事業を支援する。 資本主義の一部とは、失敗した事業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より一般的な（しかし依然として費用のかかる）状況とは、単に負債をコントロールするために、企業が安い株価で株主を希薄化しなければならないような状況である。 しかし、希薄化に取って代わることで、負債は、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、非常に優れた手段となり得る。 企業がどの程度の負債を使用しているかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることです。
ポットベリーの負債額は？
下の画像をクリックすると詳細が見られますが、2024年3月末時点のポットベリーの負債は500万米ドルで、1年前の2,250万米ドルから減少しています。 しかし、これを相殺する1,270万米ドルの現金があり、純現金は772万米ドルとなる。
ポットベリーのバランスシートの健全性は？
直近の貸借対照表から、ポットベリーは1年以内に返済期限が到来する6,740万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する1億4,640万米ドルの負債を抱えていることがわかる。 これらの債務を相殺するために、1,270万米ドルの現金と、12ヶ月以内に返済期限が到来する債権838万米ドルがある。 つまり、現金と当面の売掛債権を合わせると、1億9,270万米ドルの負債があることになる。
これは時価総額2億3,370万米ドルに対してレバレッジの山である。 貸し手がバランスシートの補強を要求すれば、株主は深刻な希薄化に直面する可能性が高い。 ポットベリーは多額の負債を抱えながらも、ネットキャッシュを誇っており、負債負担は大きくないと言える！
ポットベリーのEBITが雨後の竹のように急上昇し、過去12ヶ月で67％増加したことは注目に値する。これなら負債の管理も容易だろう。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、ポットベリーが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。
なぜなら、企業は紙の利益で負債を支払うことはできず、冷厳な現金が必要だからである。 ポットベリーの貸借対照表にはネット・キャッシュがあるが、利払い前税引き前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローに変換する能力を見る価値はある。 過去2年間、ポットベリーはEBITの58%に相当する強力なフリーキャッシュフローを生み出している。 この冷え切ったキャッシュは、負債を減らしたいときに減らせることを意味する。
まとめ
ポットベリーのバランスシートは、負債総額の関係で特に強力というわけではないが、純現金が772万米ドルあることは明らかにプラスである。 また、昨年のEBITが前年比67％増となったことも好感が持てる。 ですから、ポットベリーの負債使途に問題はありません。 負債についてバランスシートから学ぶことが多いのは間違いない。 しかし、すべての投資リスクが貸借対照表にあるわけではありません。 例えば、私たちは ポットベリーに注意すべき3つの警告サインを 発見した。
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