バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンドマネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言っている。 つまり、賢明な投資家たちは、企業のリスクを評価する際に、倒産につきものの負債が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 メイクミートリップ・リミテッド（NASDAQ:MMYT）のバランスシートには負債がある。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料だろうか？
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負債はいつ危険なのか？
借金は、新たな資本やフリーキャッシュフローで返済が困難になるまで、ビジネスを支援する。 最悪の場合、債権者への支払いができなくなった企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 企業の負債の使用について考えるとき、私たちはまず現金と負債を一緒に見ます。
メイクマイトリップの負債とは？
下記の通り、メイクマイトリップの2024年12月時点の負債は2億1,740万米ドルで、前年の2億3,150万米ドルから減少している。 しかし、それを相殺する7億380万米ドルの現金もあり、4億8,640万米ドルのネットキャッシュがあることになる。
マケイトリップのバランスシートの健全性は？
直近の貸借対照表を見ると、メイクマイトリップには1年以内に返済期限が到来する3億6,440万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する2億5,590万米ドルの負債があることがわかる。 これを相殺すると、7億380万米ドルの現金と、12ヶ月以内に支払期限の到来する1億5,280万米ドルの債権がある。 つまり、流動資産は負債総額を2億3,640万米ドル上回っている。
この黒字は、メイクマイトリップが保守的なバランスシートを持っていることを示唆しており、おそらくそれほど苦労せずに負債をなくすことができるだろう。 簡潔に言えば、メイクマイトリップはネットキャッシュを誇っており、多額の負債を抱えていないと言える！
その上、メイクマイトリップは過去12ヶ月間でEBITを71%も伸ばしており、この成長により負債を処理しやすくなるだろう。 貸借対照表から負債について最もよく知ることができるのは間違いない。 しかし、メイクマイトリップが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートをご覧ください。
最後に、ビジネスには負債を返済するためのフリーキャッシュフローが必要です。 メイクマイトリップのバランスシートにはネットキャッシュがあるが、利払い・税引き前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローに変換する能力を見る価値はある。 過去3年間、MakeMyTripはEBITを上回るフリーキャッシュフローを生み出している。 このような強力なキャッシュ創出は、マルハナバチのスーツを着た子犬のように私たちの心を温めてくれる。
まとめ
企業の負債を調査するのは常に賢明なことだが、このケースではメイクマイトリップは4億8,640万米ドルのネットキャッシュを持ち、バランスシートも良好だ。 さらに、EBITの127％をフリーキャッシュフローに転換し、8,300万米ドルをもたらした。 ですから、メイクマイトリップの負債利用が危険だとは思いません。 私たちが貸借対照表から負債について最も多くを学ぶことは間違いありません。 しかし結局のところ、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 私たちは メイクマイトリップの 警告サインを1つ特定しました 。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.