ローリエイト・エデュケーション（NASDAQ:LAUR）が負債を適切に活用していることを示す4つの指標

バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンドマネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言っている。 つまり、賢い投資家たちは、企業の危険性を評価する際に、倒産につきものの負債が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 ローリエイト・エデュケーション・インク（NASDAQ:LAUR）は、事業において負債を利用していることがわかる。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

借金はいつ危険なのか？

借入金は、事業が新たな資本やフリーキャッシュフローで返済するのが困難になるまで、事業を支援する。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より頻繁に発生する（しかし依然としてコストがかかる）事態は、企業がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような場合にも悪影響は生じない。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。

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Laureate Educationの純負債はいくらですか？

下の画像をクリックすると詳細が表示されますが、2023年12月末時点のローリエイト・エデュケーションの負債は1億750万米ドルで、1年前の1億8390万米ドルから減少しています。 しかし、8,940万米ドルの現金準備金があるため、純負債は約1,810万米ドルと少なくなっている。

ローリエイト・エデュケーションのバランスシートはどの程度健全か？

最後に報告された貸借対照表によると、ローリエイト・エデュケーションには、12ヶ月以内に返済期限が到来する4億5,320万米ドルの負債と、12ヶ月を超えて返済期限が到来する7億2,330万米ドルの負債があった。 これと相殺すると、8,940万米ドルの現金と、12ヶ月以内に返済期限が到来する1億7,730万米ドルの債権がある。 つまり、現金と当面の売掛債権を合計した額よりも9億7,970万米ドル多い負債を抱えていることになる。

ローリエイト・エデュケーションの時価総額は21億7,000万米ドルであるため、必要であれば増資によってバランスシートを強化することができるだろう。 しかし、その負債が過剰なリスクをもたらしている兆候には、間違いなく目を光らせておきたい。 実質的に純負債を持たないローリエイト・エデュケーションは、負債負担が実に軽い。

私たちは、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割り、利払い・税引き前利益（EBIT）が支払利息をどれだけ簡単にカバーできるか（インタレスト・カバー）を計算することによって、企業の収益力に対する負債負担を測定します。 この手法の利点は、有利子負債の絶対額（EBITDAに対する純有利子負債）と、その負債に関連する実際の支払利息（インタレスト・カバレッジ・レシオ）の両方を考慮に入れることである。

有利子負債がEBITDAのわずか0.044倍で、EBITが利息をカバーするのはなんと28.7倍であることから、ローリエイト・エデュケーションが絶望的な借り手でないことは明らかです。 つまり、過去の収益に比べれば、負債の負担は些細なものに思える。 もう一つの良い兆候は、ローリエイト・エデュケーションが12ヶ月間でEBITを27％増加させることができ、負債の返済を容易にしていることである。 負債水準を分析する場合、バランスシートが出発点となるのは明らかだ。 しかし、ローリエイト・エデュケーションが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 ですから、将来を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧ください。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金だけです。 そのため、EBITがフリー・キャッシュ・フローにどれだけ裏付けられているかをチェックする価値がある。 過去3年間、ローリエイト・エデュケーションのフリー・キャッシュフローはEBITの15％で、これは実に低い。 ローリエイト・エデュケーションのフリーキャッシュフローは、EBITの15％である。

当社の見解

幸いなことに、ローリエイト・エデュケーションの利子カバー率は高く、有利子負債については優位に立っている。 しかし、実のところ、EBITからフリー・キャッシュ・フローへの転換は、この印象を少し損なうものだと我々は感じている。 これらのことを考慮すると、ローリエイト・エデュケーションは現在の負債水準を快適に処理できるようだ。 プラス面では、このレバレッジは株主リターンを高めることができるが、潜在的なマイナス面は損失のリスクが高まることであり、バランスシートを監視する価値がある。 負債を分析する際、バランスシートは明らかに注目すべき分野である。 しかし、投資リスクのすべてが貸借対照表にあるわけではありません。 ローリエイト・エデュケーションは 、 投資分析において1つの警告サインを示して います。

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