株価収益率（または「PER」）が9.3倍であるジャック・イン・ザ・ボックス社（NASDAQ:JACK）は、米国の全企業のほぼ半数が18倍を超えるPERを持ち、32倍を超えるPERも珍しくないことを考えると、現時点では強気のシグナルを送っているのかもしれない。 とはいえ、PERが限定的なのには何か理由があるかもしれないので、額面通りに受け取るのは賢明ではない。
ジャック・イン・ザ・ボックスは最近、業績の落ち込みが他の企業よりも早く、苦戦を強いられている。 PERが低いのは、投資家がこの業績不振が全く改善しないと考えているからだろう。 まだ事業を信じているのであれば、同社が収益を悪化させていないことを望むだろう。 少なくとも、人気薄のうちに株を拾っておこうという計画なら、業績の悪化がこれ以上進まないことを願うだろう。
ジャック・イン・ザ・ボックスの成長トレンドは？
ジャック・イン・ザ・ボックスのPERがこれほど低くて本当に安心できるのは、会社の成長が市場に遅れを取る勢いの時だけです。
昨年度の業績を振り返ってみると、同社の利益は6.9％減少している。 少なくともEPSは、それ以前の成長期のおかげで、全体として3年前と完全に逆戻りすることはなかった。 従って、不安定な中期的成長率に株主が過度に満足することはなかっただろう。
見通しに目を転じると、同社をウォッチしているアナリストの予測では、今後3年間は年率15％の成長が見込まれる。 これは、市場全体の年間成長率10％という予測を大幅に上回るものだ。
ジャック・イン・ザ・ボックスが市場より低いPERで取引されているのは奇妙だ。 どうやら、一部の株主は予測に疑念を抱き、販売価格の大幅な引き下げを受け入れているようだ。
最終結論
株価収益率の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るためのものだと言える。
ジャック・イン・ザ・ボックスの予想成長率は市場全体よりも高いため、現在予想PERよりもはるかに低い水準で取引されている。 市場よりも速い成長率で好調な業績見通しを見た場合、潜在的なリスクがPERに大きな圧力をかけていると考えられます。 通常、このような状況は株価を押し上げるはずであるため、多くの企業が業績の不安定さを予想しているようだ。
投資リスクは常に存在するものである。ジャック・イン・ザ・ボックスの3つの警告サイン（少なくとも1つは気になる）を特定したので、これらを理解することは投資プロセスの一部であるべきだ。
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