デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。私たちが気にするのは、資本の永久的な損失を避けることだ』。 だから、ある銘柄のリスクの高さを考えるとき、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 エイチ・ワールド・グループ・リミテッド（NASDAQ:HTHT）の貸借対照表には負債がある。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？
なぜ負債はリスクをもたらすのか？
フリー・キャッシュフローで、あるいは魅力的な価格で資本を調達することで、それらの債務を簡単に履行できない場合、負債やその他の負債はビジネスにとってリスキーになる。 事態が本当に悪化すれば、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 しかし、希薄化の代わりに、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。
H ワールドグループの負債額は？
下記の通り、2024年9月現在、エイチ・ワールド・グループは53億9,000万カナダドルの負債を抱えている。グラフをクリックすると詳細を見ることができる。 しかし、貸借対照表では79.8億円の現金を保有しているので、実際には25.9億円のネット・キャッシュがある。
エイチ・ワールド・グループのバランスシートは健全か？
最新の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が124億円、それ以降に返済期限が到来する負債が374億円ある。 その一方で、現金79.8億円、12ヶ月以内に期限の到来する債権12.9億円がある。 つまり、負債は現金と短期債権の合計より406億円多い。
エイチ・ワールド・グループの時価総額は844億円と非常に大きいので、必要性が生じれば、バランスシートを改善するために現金を調達できる可能性は非常に高い。 しかし、希薄化することなく負債を管理することができるかどうか、ぜひとも精査する必要があることは明らかだ。 エイチ・ワールド・グループは、多額の負債を抱えながらも、ネット・キャッシュを誇っている！
その上、エイチ・ワールド・グループは過去12ヶ月間でEBITを41％伸ばしており、その成長によって負債を処理しやすくなるだろう。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、今後Hワールド・グループが健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロがどう考えているか知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。
最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要としている。 エイチ・ワールド・グループの貸借対照表にはネット・キャッシュがあるが、利払い・税引き前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローに変換する能力を見る価値はある。 株主にとってうれしいことに、エイチ・ワールド・グループは過去2年間、EBITを上回るフリー・キャッシュ・フローを生み出している。 このような強力なキャッシュ創出は、バチスーツを着た子犬のように私たちの心を温めてくれる。
まとめ
エイチ・ワールド・グループは流動資産より負債が多いとはいえ、25.9億カナダドルのネット・キャッシュを保有している。 また、フリー・キャッシュ・フローは62億円で、EBITの136％に相当する。 したがって、エイチ・ワールド・グループの負債利用がリスキーだとは思わない。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、投資リスクのすべてがバランスシートにあるわけではない。 例を挙げよう： エイチ・ワールド・グループの注意すべき兆候を1つ 発見した。
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