ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 だから、ある銘柄のリスクの高さを考えるとき、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 他の多くの企業と同様、エイチ・ワールド・グループ・リミテッド（NASDAQ:HTHT）も負債を利用している。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。
なぜ負債がリスクをもたらすのか？
一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本調達や自らのキャッシュフローで簡単に返済できなくなったときだけだ。 事態が本当に悪化すれば、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討する。
H World Groupの純負債はいくらですか？
下の画像をクリックすると詳細が表示されるが、Hワールド・グループの2023年9月末時点の負債は52.1億カナダドルで、1年前の112億カナダドルから減少している。 しかし、それを相殺する78.6億円の現金があり、26.5億円のネット・キャッシュとなっている。
エイチ・ワールド・グループの負債について
最新の貸借対照表を見ると、1年以内に148億円、それ以降に335億円 の負債がある。 その一方で、現金78億6,000万円、12ヶ月以内に弁済期が到来する債権14億5,000万円がある。 つまり、現金と期近債権を合わせると390億円の負債がある。
この赤字は、エイチ・ワールド・グループが895億円という巨額の資本を有しているため、必要性が生じた場合、バランスシートを補強するのに十分な資本を調達することができるため、それほど悪くはない。 しかし、負債を返済する能力をよく見ておく価値はある。 負債が多いにもかかわらず、エイチ・ワールド・グループはネットキャッシュを誇っている！
また、昨年のEBITラインでは赤字であったにもかかわらず、Hワールド・グループがこの12ヶ月で状況を好転させ、39億円のEBITを達成したことも良かった。 バランスシートは、負債を分析する際に注目すべき部分であることは明らかだ。 しかし、Hワールド・グループが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧いただきたい。
最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 エイチ・ワールド・グループの貸借対照表にはネット・キャッシュが計上されているかもしれないが、利息・税引き前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローにどれだけ変換しているかを見るのは興味深い。 昨年、エイチ・ワールド・グループはEBITを上回るフリー・キャッシュ・フローを生み出した。 金融機関の機嫌を損ねないためには、現金の流入に勝るものはない。
まとめ
エイチ・ワールド・グループは流動資産より負債が多いものの、26億5000万スイスフランのネット・キャッシュを保有している。 また、フリー・キャッシュ・フローは55億円で、EBITの142％に相当する。 従って、Hワールド・グループの負債の使い方には何の問題もない。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 こうしたリスクを見つけるのは難しい。どの企業にもあるものだが、私たちは Hワールド・ グループについて知っておくべき 1つの警告サインを 発見した。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.