ファースト・ウォッチ・レストラン・グループ(NASDAQ:FWRG)が負債を適切に活用していることを示す4つの指標

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 だから、ある銘柄のリスクの高さを考えるときに、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 ファースト・ウォッチ・レストラン・グループ社（NASDAQ:FWRG）は、事業で負債を使用していることがわかる。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？

負債がもたらすリスクとは？

フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を簡単に履行できない場合、負債やその他の負債はビジネスにとってリスキーになる。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストはかかる）のは、バランスシートを補強するためだけに、企業がバーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、有利子負債の利点は、それがしばしば安価な資本であることであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討する。

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First Watch Restaurant Groupの負債額は？

下記の通り、2024年3月末現在、ファースト・ウォッチ・レストラン・グループの負債は1億2,480万米ドルで、1年前の9,860万米ドルから増加している。詳細は画像をクリック。 しかし、4,320万米ドルの現金準備金があるため、純負債は約8,160万米ドルと少ない。

ファースト・ウォッチ・レストラン・グループのバランスシートの健全性は？

直近の貸借対照表から、ファースト・ウォッチ・レストラン・グループには1年以内に返済期限が到来する1億650万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する5億9,830万米ドルの負債があることがわかる。 これを相殺するように、同社には4,320万米ドルの現金と12ヶ月以内に返済期限の到来する413万米ドルの債権がある。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を6億5,740万米ドル上回っている。

これは多いと思われるかもしれないが、ファースト・ウォッチ・レストラン・グループの時価総額は13億2,000万米ドルであるため、必要であれば資本を調達することでバランスシートを強化することが可能であろうから、それほど悪くはない。 しかし、同社が希薄化することなく負債を管理できるかどうか、我々は間違いなく精査しなければならないことは明らかである。

私たちは、利益に対する負債水準について知るために、主に2つの比率を使用しています。ひとつは、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割ったもので、もうひとつは、利払い・税引き前利益（EBIT）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレスト・カバー）です。 このアプローチの利点は、有利子負債の絶対額（EBITDAに対する純有利子負債）と、その有利子負債に関連する実際の支払利息（インタレスト・カバレッジ・レシオ）の両方を考慮することである。

ファースト・ウォッチ・レストラン・グループのEBITDAに対する純有利子負債の比率は0.93と低いため、負債の使用は控えめであると考えられるが、昨年はEBITが支払利息を4.9倍しかカバーできなかったという事実は、私たちを躊躇させる。 従って、資金調達コストが事業に与える影響を注視することをお勧めする。 ファースト・ウォッチ・レストラン・グループのEBITが雨後の竹のように上昇し、過去12ヶ月で52％増加したことは注目に値する。これによって、負債の管理が容易になるだろう。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、ファースト・ウォッチ・レストラン・グループが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。

最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要とする。 そこで私たちは、EBITがどれだけフリーキャッシュフローに変換されているかを常にチェックしている。 直近の3年間を見ると、ファースト・ウォッチ・レストラン・グループのフリー・キャッシュフローはEBITの38％で、これは予想より弱い。 このキャッシュフローの低さは、負債の処理を難しくしている。

当社の見解

バランスシートに関して言えば、First Watch Restaurant Groupにとって際立ってポジティブな点は、EBITを自信を持って成長させることができそうだという事実である。 しかし、上記で指摘したその他の要因はそれほど心強いものではない。 例えば、負債総額の水準は、負債について少し神経質にさせる。 このような様々なデータを考慮すると、ファースト・ウォッチ・レストラン・グループは負債を管理しやすい状況にあると思われる。 とはいえ、その負荷は十分に重いため、株主の皆様には注視していただくことをお勧めする。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートにあるわけではなく、むしろそうではない。 例を挙げよう： ファースト・ウォッチ・レストラン・グループの注意すべき兆候を1つ 発見した。

すべてが終わってみれば、負債を必要としない企業に注目する方が簡単な場合もある。読者は今すぐ、純負債ゼロの成長株リストに 100％無料でアクセスできる。

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