ドアダッシュ（DASH）の最近の株価引き下げを再評価する時か？

• 1株約176米ドルのドアダッシュがまだお買い得なのか、それともすでに楽観的な見方をしているのかを見極めようとしているのなら、それは正しい質問だ。
• 先週は0.1%、過去1ヵ月は15.0%、年初来は19.7%、過去1年は11.1%下落し、3年リターンは207.8%、5年リターンは16.5%と非常に大きい。
• 最近のヘッドラインは、フードデリバリーや関連サービスにおけるドアダッシュの地位と、そのビジネスモデルや成長投資がどの程度持続可能かについての継続的な議論に焦点を当てている。これらの話題は、株価に対する期待やリスク認識が変化している理由を説明するのに役立つ。
• 6つのバリュエーションテストのチェックリストでは、ドアダッシュは6点満点中3点である。これは、割引キャッシュフロー、倍率、比較対象などの様々な手法をより詳しく見る必要がある、複雑な状況を示唆している。また、これらの評価シグナルをより明確な全体像に落とし込む方法も紹介する。

ドアダッシュの過去1年間のリターンが-11.1%と同業他社に遅れをとっている理由をご覧ください。

アプローチ1：DoorDashの割引キャッシュフロー（DCF）分析

DCF（ディスカウント・キャッシュフロー）モデルは、将来のキャッシュフローを予測し、それを現在のドルに割り戻すことで、現在の事業価値を推定するものです。

ドアダッシュの場合、モデルは2段階のフリーキャッシュフローから株式へのアプローチを用いており、直近12ヶ月のフリーキャッシュフロー約19億ドルから始まり、一連の明確な年次予測を通じて拡張される。直近の数年間はアナリストの予測値を使用し、シンプリーウォールSt.はさらにその先を外挿する。2030年までの予測フリー・キャッシュフローは84億ドルで、2026年、2027年などの中間年は、割引前にそれぞれ31億ドル、42億ドルでモデル化されている。

これらのキャッシュフローをモデルの割引率を用いて今日まで割り引くと、1株当たり413.58ドルの本源的価値が推定される。現在の株価が約176ドルであることから、このDCF手法によれば、ドアダッシュは57.3%のディスカウントで取引されていることになる。

結果割引きなし

当社のDCF（ディスカウント・キャッシュ・フロー）分析によると、DoorDashは57.3%割安である。ウォッチリストや ポートフォリオでこの銘柄を追跡するか、46銘柄の割安優良銘柄をご覧ください。

ドアダッシュのフェアバリューの詳細については、会社レポートのバリュエーションセクションをご覧ください。

アプローチ 2: ドアダッシュの株価と利益の比較

収益性の高い企業にとって、PER は現在の利益 1 ドルに対して投資家がいくら支払っているかを示す有用な指標である。

何をもって「正常な」PERとするかは、投資家が事業に何を期待するかによって決まる。期待される成長率が高いほど、または認識されるリスクが低いほど、高いPERが正当化される一方、成長率が低いほど、または不確実性が高いほど、通常、より低い、より保守的な倍率が示される。

ドアダッシュは現在81.99倍のPERで取引されている。これはホスピタリティ業界の平均PER23.42倍を大きく上回り、同業他社グループの平均PER42.63倍を上回っている。シンプリー・ウォールストリート独自のフェア・レシオは46.46倍。このフェア・レシオは、企業の収益成長プロフ ァイル、業種、利益率、市場価値、リスク特性などの要因を考慮し、予想されるPERを反映するように設計されています。

フェア・レシオは、企業のファンダメンタルズに合わせて設定されているため、同業他社や幅広い業界との単純な比較よりも的を絞ったベンチマークとなる。

このフェア・レシオ46.46倍と比較すると、現在のPER 81.99倍は、モデルがこのアプローチでフェアと考える水準より 高い水準で株価が取引されていることを示唆している。

結果割安

PERは一つのストーリーを物語っているが、本当のチャンスが別のところにあるとしたらどうだろう？経営者ではなく、遺産への投資を始めましょう。創業者主導のトップ企業19社をご覧ください。

意思決定のアップグレードDoorDashの物語を選ぼう

ナラティブとは、企業の将来的な収益、利益、マージンに対するあなたの見方を財務予測、公正価値、そして最終的には現在の株価との比較につなげるために、あなたがその企業について構築するシンプルなストーリーのことです。

シンプリー・ウォールセントのコミュニティ・ページでは、何百万人もの投資家が、自分自身の仮定を設定し、それが公正価値にどのように変換されるかを確認し、そしてその数字と比較して株価が割高か割安かを自分自身で判断するためのアクセス可能なツールとしてナラティブを使用しています。

ナラティブはライブ・データの上に配置されるため、ニュースや業績、アナリストの修正など新しい情報が入ると自動的に更新される。

例えば、ドアダッシュの場合、あるアナリストは現在1株当たり約91米ドルのフェアバリューに軸足を置いているが、別のアナリストは342米ドルに近い位置にいる。これは、2人の投資家が同じ会社を見て、全く異なる予想を差し込み、その前提のギャップが、株価が176米ドル前後の直近価格で魅力的に見えるかどうかについての見解が大きく異なることをすぐに理解できることを示している。

しかし、ドアダッシュについては、2つの代表的なドアダッシュ・ナラティブのプレビューをご覧いただくことで、実に簡単にご理解いただけるでしょう：

同銘柄の強気ストーリーと弱気ストーリーを、176.47米ドルという同じ株価を基準にして並べてみました。

ドアダッシュの強気ケース

強気シナリオにおけるフェアバリュー：1株当たり約274.69米ドル

このフェアバリューとのギャップ：直近の価格176.47米ドルにおけるNarrativeのフェアバリューを約36%下回る。

想定年間収益成長率：約24.24

• ドアダッシュをグローバル・テック・プラットフォームとして捉え、新分野や新地域への進出、AIや自動化に関するパートナーシップの構築により、長期的に高い収益と利益率が期待できる。
• 今後数年間、売上高は年率約19.6%で成長し、利益率は6.6%から10%台半ばへとおよそ倍増、収益は2028年頃には32億米ドルに達するというアナリストの想定を基に作成。
• これらの成果は、新しい垂直市場や国際市場での効果的な実行、広告やソフトウェアなど利益率の高いサービスの継続的な採用、管理可能な規制とコスト圧力に依存していることを強調している。

ドアダッシュの弱気ケース

弱気シナリオのフェアバリュー：1株当たり約91.21米ドル

このフェアバリューとのギャップ：直近の価格176.47米ドルでのナラティブ・フェアバリューを約94%上回る

想定年間収益成長率：約1.58%減

• 直近株価では、1株当たり約91米ドルのファンダメンタル・キャッシュフロー・フロアに対するプレミアムで取引されており、後退の余地はほとんどないと筆者は主張する。
• 今後の業績とガイダンスは、グローバル・テクノロジー・プラットフォームと自律的配送への支出が長期的な収益性につながるかどうかの試金石となるとし、投資拡大が利益率を圧迫する可能性を懸念。
• 株価にすでに織り込まれている高い期待、成長やダッシュパスのモメンタムが期待外れだった場合に起こりうるバリュエーション・リセット、規制による逆風、過去のインサイダー売りなどのリスクを警戒すべき理由として指摘する。

この2つの「物語」を並べて見ることで、どちらの前提がドアダッシュの将来に対する自分の考えに近いか、またそれぞれの公正価値と現在の株価のギャップにどの程度納得できるかを判断することができる。

数字がどのようにして市場を形成するストーリーになるのか、興味はありませんか？コミュニティの物語を探る

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