Airbnbを検討するのは最近の株価回復後では遅すぎる？

• 1株約128ドルのAirbnbはまだお買い得なのか、それとももう簡単に儲かってしまったのか。この記事では、現在の株価がその将来について本当に暗示していることを分解する。
• 年初来で約2.4％、過去1年で2.0％下落しているにもかかわらず、株価は過去1週間で3.3％、過去1ヶ月で5.5％静かに上昇しており、投資家心理が好転し始めていることを示唆している。
• 投資家が旅行需要の正常化、プラットフォーム上の継続的な製品改善、そして規制がAirbnbの長期的な成長の道筋をどのように形成するかについてのより広範な議論に再注目していることから、最近の強さは生まれている。同時に、ハイテク株や消費者関連株の金利やリスク選好度に対する見方が変化したことで、投資家がAirbnbのような「資産の軽い」プラットフォームにいくら支払っても構わないと考えているかという点で、さらにボラティリティが高まっている。
• 現在、Airbnbのバリュエーション・チェックは4/6である。これは、私たちの標準的な指標のすべてではないが、ほとんどにおいて割安であることを示唆している。次に、市場が実際にどのような価格設定をしているのかを考える、より直感的な方法を紹介する。

Airbnbの過去1年間のリターンが-2.0%であり、同業他社に遅れをとっている理由をご覧ください。

アプローチ1：Airbnb割引キャッシュフロー（DCF）分析

割引キャッシュフローモデルは、企業が将来生み出す可能性のあるキャッシュを予測し、そのキャッシュフローを現在に割り戻してドルベースで計算することで、企業の価値を推定します。

Airbnbの場合、モデルは2段階のフリーキャッシュフローから株式へのアプローチを使用します。直近12ヶ月のフリーキャッシュフローは約46億ドルで、アナリストは、プラットフォームの規模が拡大するにつれて、この額は増加し続けると予想している。例えば、2029年の予想フリーキャッシュフローは約72億ドルで、成長が徐々に鈍化する2035年には100億ドルを超えると、アナリストと外挿者は予想している。

これらすべての将来キャッシュフローを今日まで割り戻すと、Simply Wall Stは1株当たりおよそ232.49ドルの本源的価値があると見積もっている。最近の市場価格128ドル前後と比較すると、DCFは株価が約44.8％割安であることを示唆しており、これは投資家がキャッシュフローモデルよりもはるかに慎重な長期的軌道をまだ評価していることを示している。

結果割安

当社の割引キャッシュフロー（DCF）分析は、Airbnbが44.8%割安であることを示唆している。あなたのウォッチリストや ポートフォリオでこれを追跡するか、キャッシュフローに基づく907以上の割安銘柄を発見してください。

Airbnbのフェアバリューの算出方法の詳細については、会社レポートのバリュエーションセクションをご覧ください。

アプローチ2：Airbnb価格対収益

Airbnbのような収益性の高い企業にとって、株価収益率は、投資家が現在の収益1ドルに対して現在いくら支払っても良いと考えているかを示す有用な略語です。この比率は、最終的に企業の長期的価値を支えるものである収益性とバリュエーションを自然に結びつける。

何をもって「正常な」または「公正な」PEとするかは、収益がどの程度のスピードで成長すると予想されるか、またその収益がどの程度のリスクを持つかによって決まる。通常、高い成長と回復力のある利益は高い倍率を正当化し、遅い成長または不確実な成長は低い倍率を要求する。

Airbnbは現在、約29.6倍の利益で取引されており、ホスピタリティ業界平均の約24.6倍と直接の同業他社グループの約30.6倍をわずかに下回っている。シンプリー・ウォールストリートはまた、Airbnbの独自フェア・レシオを約30.4倍と算出しており、これは利益成長プロファイル、マージン、業界、時価総額、リスク要因を考慮した場合に予想されるPEです。これは、すべての企業が同じ倍率に値すると仮定するのではなく、Airbnb固有の強みとリスクを調整するため、単純な同業他社や業界比較よりも有益です。実際のPEはフェア・レシオをわずかに下回っており、この指標では株価はやや過小評価されている。

結果割安

PEレシオは一つのストーリーを物語っているが、本当のチャンスが別のところにあるとしたらどうだろう？インサイダーが爆発的成長に大きく賭けている1448社をご覧ください。

意思決定をアップグレード：Airbnbの物語を選ぶ

先に、バリュエーションを理解するさらに良い方法があると述べた。

ナラティブとは、単に数字や言葉で書かれた、その企業についてのあなたのストーリーのことで、その企業のビジネス、競合、業界についてあなたが信じていることを、将来の収益、利益、マージンについての仮定に結びつけ、そして一株当たりの公正価値に結びつけるものです。

シンプリー・ウォールストリートでは、ナラティブはコミュニティ・ページの中にあり、このストーリーを明確な財務予測と公正価値の見積もりに変えます。そして、これを今日の株価と比較することで、Airbnbが買いか、ホールドか、売りかを簡単に判断することができます。

ナラティブは、数百万人の投資家が利用するプラットフォーム上でホストされているため、決算発表、規制ニュース、製品発表などの新しい情報が入ると動的に更新されます。つまり、世の中が変化しても、あなたの公正価値観は固定されないということだ。

例えば、Simply Wall StのAirbnb Narrativeでは、現在フェアバリューを98ドル付近と見ている一方、別のNarrativeでは181ドル付近と見ています。これは、同じ事実を見る2人の投資家が、今日の株式の価値について、非常に異なる、しかし明確に数値化された結論に達することがいかに合理的であるかを反映している。

Airbnbにはまだ続きがあると思いますか？コミュニティで他の投資家の意見をご覧ください！

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