Airbnbのホテル進出に対するアナリストの楽観論は、同社のマージンストーリーに変化をもたらす可能性があるか？

• ここ数日、みずほ証券はAirbnbのカバレッジを開始し、同社の高い経営効率とホテル市場への進出に伴う前向きなビジネスモデルの見通しを強調した。このカバレッジは、バリュエーション懸念やマージン圧力に関する議論が続いているにもかかわらず、Airbnbに対するアナリストの信頼が高まっていることを強調している。
• みずほ証券によるAirbnbの事業強化と市場拡大の再確認が、同社の投資シナリオにどのような影響を与えるかを探る。

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Airbnb投資のまとめ

Airbnb株を保有するには、同社の強力な運営モデルとホテル部門への継続的な拡大が、マージン圧力と規制上のハードルを相殺できると信じる必要がある。みずほ証券が新たにカバレッジを開始したことで、同社に対する信頼感は若干高まったが、バリュエーションに関する議論や成熟市場における潜在的な減速は依然として現実的な問題であるため、短期的なカタリストとして最も重要なのは新規セグメントにおける継続的な牽引力であり、最大のリスクは中核地域における規制の反発であると私は考える。最近のアナリストの注目はポジティブではあるが、こうした基本的な懸念を大きく変えるものではない。

最近の動向の中では、今年8月にAirbnbが60億ドルの自社株買 いプログラムを導入したことが、経営効率と資本還元に重点を置い ていることと一致している。このイニシアチブは、同社の長期的なキャッシュ創出に対する経営陣の自信を示すものであり、事業拡大の動きやアナリストのアップグレードなど、短期的なカタリストを検討する際の支援材料と見なされることが多いため、関連性が高い。

しかし、最近の支持にもかかわらず、投資家は、主要都市における規制当局の監視強化により、ホストがプラットフォームから退出せざるを得なくなるリスクにも注意する必要がある。

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Airbnbのシナリオでは、2028年までに154億ドルの収益と37億ドルの利益を見込んでいる。これは、年間10.0%の収益成長と、現在の26億ドルから11億ドルの収益増加が必要です。

Airbnbの予測から、フェアバリューは138.12ドルとなり、現在価格から14%のアップサイドとなる。

他の視点を探る

コンセンサスと比較して、最も楽観的なアナリストは、Airbnbが国際的な成長と新しいセグメントが予想を上回ると仮定して、2028年までに売上高165億米ドル、利益43億米ドルに達すると予測している。これはより強気なシナリオであり、特に最近のニュースやアナリストのアップグレードによってこれらの予想がすぐに変更される可能性があるため、Airbnbの見通しに対する意見は大きく異なる可能性があることを思い起こさせる。

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